Que seis meses fantásticos foram para Semrush. As ações da empresa dispararam 56,1%, atingindo US$ 11,99. Isto deveu-se, em parte, aos seus sólidos resultados trimestrais, e a recuperação poderá fazer com que os investidores ponderem o seu próximo passo.
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Estamos felizes que os investidores tenham ganhado dinheiro, mas estamos deslizando para a esquerda no SEMrush por enquanto. Aqui estão três razões pelas quais você deve ter cuidado com o SEMR e com uma ação que preferimos possuir.
Uma das melhores partes do modelo de negócios de software como serviço (e uma razão pela qual eles negociam com múltiplos de alta avaliação) é que os clientes normalmente gastam mais nos produtos e serviços de uma empresa ao longo do tempo.
A taxa de retenção de receita líquida da Semrush, uma métrica chave de desempenho que mede quanto dinheiro os clientes existentes de um ano atrás estão gastando hoje, foi de 105% no quarto trimestre. Isso significa que a SEMrush teria aumentado sua receita em 5,3%, mesmo que não conquistasse nenhum novo cliente nos últimos 12 meses.
Semrush tem uma taxa de retenção líquida decente, mostrando-nos que seus clientes não apenas tendem a permanecer, mas também a obter valor crescente de seu software ao longo do tempo.
Embora muitas empresas de software indiquem aos investidores os seus lucros ajustados, que excluem a remuneração baseada em ações (SBC), preferimos a margem operacional GAAP porque a SBC é uma despesa legítima utilizada para atrair e reter talentos. Esta é uma das melhores medidas de lucratividade porque mostra quanto dinheiro uma empresa leva para casa após desenvolver, comercializar e vender seus produtos.
Observando a tendência de sua lucratividade, a margem operacional da Semrush diminuiu 7,3 pontos percentuais nos últimos dois anos. Isto levanta questões sobre a base de despesas da empresa porque o crescimento das suas receitas deveria ter-lhe dado alavancagem nos seus custos fixos, resultando em melhores economias de escala e rentabilidade. O desempenho da Semrush foi ruim, não importa como você olhe – isso mostra que os custos estavam aumentando e não conseguia repassá-los aos clientes. Sua margem operacional nos últimos 12 meses foi negativa em 5,1%.
Se você acompanha o StockStory há algum tempo, sabe que enfatizamos o fluxo de caixa livre. Por que, você pergunta? Acreditamos que, no final das contas, o dinheiro é rei e que você não pode usar os lucros contábeis para pagar as contas.
A SEMrush apresentou fraca rentabilidade de caixa em relação aos seus pares no último ano, dando à empresa menos oportunidades de devolver capital aos acionistas. Sua margem de fluxo de caixa livre foi em média de 9,7%, abaixo do que esperaríamos para um negócio de software.
