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Os IPOs têm dominado as manchetes ultimamente, à medida que diversas empresas privadas de alto perfil anunciaram que se tornariam empresas de capital aberto.
Grande parte do frenesi se concentrou na SpaceX, fabricante de foguetes de Elon Musk, que pode ser um IPO recorde quando começar a ser negociado na Nasdaq na sexta-feira. Também há muita expectativa em torno das startups de inteligência artificial Anthropic e OpenAI – ambas têm planos de abrir o capital nos próximos meses.
O hype é difícil de ignorar – mas será que esses IPOs poderiam fracassar? A CBC News investigou como uma empresa abre o capital, quem se beneficia e se comprar é uma aposta certa para os investidores.
Como funcionam os IPOs?
Um IPO, ou oferta pública inicial, é a primeira vez que uma empresa vende suas ações ao público em bolsa de valores. O processo também é conhecido como “abertura de capital”. A venda de ações ajuda a empresa a levantar dinheiro para expandir seus negócios.
Os IPOs permitem que pessoas comuns que não são traders profissionais comprem ações – às vezes são chamados de investidores individuais ou de varejo. Qualquer pessoa que detenha ações possui uma parte desse negócio e pode enfrentar ganhos ou perdas financeiras dependendo do desempenho da empresa.
Por que esses IPOs estão recebendo tanta atenção?
A dimensão destes IPOs não tem precedentes. A SpaceX fixou seu preço em US$ 135 por ação, o que avaliaria a empresa em US$ 1,8 trilhão. Se a estreia no mercado correr como esperado, será o maior IPO de sempre. A Anthropic e a OpenAI também estão avaliando avaliações de quase US$ 1 trilhão cada.
Essas empresas oferecem exposição a foguetes, satélites e inteligência artificial. A enorme procura por estes IPOs tem sido alimentada por investidores que acreditam que estas tecnologias poderão transformar a economia mundial.
Apesar desse entusiasmo, alguns analistas levantaram sinais de alerta.
Empresa de pesquisa Morningstar sugerido que a SpaceX está “significativamente sobrevalorizada” e avaliou a SpaceX em US$ 63 por ação, um desconto de 53% em relação ao preço de oferta do próximo IPO. Em sua própria documentação de IPO, a SpaceX escreveu tem “um histórico de perdas líquidas e pode não atingir lucratividade no futuro”.
Stephen Foerster, professor de finanças na Ivey Business School da Western University em Londres, Ontário, diz que Musk controla mais de 80% do poder de voto da SpaceX, pelo que será totalmente responsável pelas operações e estratégia.
“Será incomum em termos de nem todas as proteções regulares de governança serem implementadas. Então, você está realmente apostando em Elon Musk.”
Quando uma empresa abre o capital, quem se beneficia?
Os fundadores são os principais vencedores. Musk detém quase metade das ações da SpaceX – quando a empresa abrir o capital, essas ações valerão bilhões de dólares e ele provavelmente se tornará um trilionário. Os capitalistas de risco e as empresas de capital privado que investem dinheiro na empresa antecipadamente também podem lucrar. Os funcionários que detêm ações deverão arrecadar milhões. E os bancos de investimento ganham altas taxas pela organização do IPO.
Como os investidores individuais conseguem uma parte de um IPO?
Os investidores individuais tendem a ter dificuldade em aceder às ações ao preço do IPO – mas recentemente houve uma mudança. A SpaceX alocou até 30% das ações do IPO para investidores de varejo, um valor muito superior ao normal. E corretoras online como a Wealthsimple estão permitindo que clientes canadenses solicitem ações no IPO da SpaceX – embora isso não garanta que eles as obterão.
A SpaceX de Elon Musk revelou planos de abrir o capital com o que deverá ser a maior oferta pública inicial da história de Wall Street. Como accionista maioritário, o homem mais rico do mundo poderia, através da oferta, tornar-se o primeiro trilionário de sempre.
Assim que o IPO acontecer, as ações serão listadas em bolsa e estarão disponíveis para negociação. Os investidores individuais podem então comprar livremente.
Mesmo que alguém não invista ativamente em um IPO, pode acabar possuindo ações de uma empresa de alguma forma. A Nasdaq flexibilizou recentemente as suas regras para permitir que empresas recentemente cotadas sejam incluídas no índice mais rapidamente. Qualquer pessoa que possua um fundo que monitore o índice provavelmente acabará possuindo uma fatia da SpaceX.
Que riscos os investidores enfrentam?
A negociação inicial pode ser extremamente volátil, com grandes oscilações de preços. Se houver intensa demanda pública, isso pode elevar os preços das ações no primeiro dia, às vezes conhecido como “IPO pop”.
Os primeiros investidores podem vender as suas ações num determinado período de tempo após o IPO, o que pode fazer baixar os preços. Para alguns investidores da SpaceX, isso ocorre depois do relatório de lucros do segundo trimestre da empresa.
Elon Musk e outros investidores institucionais importantes ficam “presos” por 366 dias após o IPO. Pode levar semanas ou até meses para que uma ação encontre estabilidade.
Peter Armstrong, da CBC, explica o que esperar da oferta pública inicial (IPO) de Elon Musk da SpaceX – avaliada em US$ 1,77 trilhão – e como o apetite insaciável dos investidores por qualquer coisa de IA no momento está alimentando os mercados de ações, apesar de uma economia global em dificuldades.
Foerster diz que investir na SpaceX é arriscado em três níveis: é um IPO, não uma empresa que já existe há muito tempo; é uma tecnologia que ainda não foi testada; e até agora, seu negócio não é lucrativo.
“Quando uma ação começa a ser negociada, ela pode disparar — ou pode quebrar. Não há garantia. Você pode perder 100% do seu investimento.”
Qual foi o desempenho de outros IPOs importantes?
A montadora de carros elétricos Tesla concluiu seu IPO em 2010 ao preço de US$ 17 por ação. Os investidores que compraram ações no valor de US$ 10.000 naquela época deteriam ações no valor de cerca de US$ 2,5 milhões hoje.
Lembra do Groupon? O site de ofertas diárias abriu o capital em 2011, com um preço de US$ 20 por ação, e disparou 35% no primeiro dia de negociação. No ano seguinte, as ações tinham perdido mais de 80% do seu valor.
