Investing.com – O Fundo Monetário Internacional (FMI) sinalizou o seu apoio ao Banco do Japão (BOJ) para manter a sua actual trajectória de aumentos das taxas de juro, apesar de “novos riscos significativos” emergentes do conflito no Médio Oriente.
Após uma consulta política na sexta-feira, o conselho executivo do FMI elogiou a “forte resiliência económica” do Japão e concordou que uma retirada gradual da acomodação monetária é apropriada, uma vez que a inflação continua no bom caminho para convergir com a meta de 2% até 2027.
O endosso do FMI surge num momento crítico para o Governador Kazuo Ueda. A guerra de seis semanas no Irão desacelerou o crescimento global e aumentou os custos da energia para o Japão, que depende das importações. Mas o FMI acredita que o consumo interno será impulsionado por ganhos salariais constantes.
A perspectiva “amplamente equilibrada” do Fundo sugere que, embora a guerra represente um obstáculo à actividade, a pressão inflacionista resultante do aumento dos preços do petróleo e de um iene fraco exige uma transição “gradual e dependente de dados” em direcção a uma taxa de juro neutra.
Os participantes do mercado estão atualmente precificando uma probabilidade de 70% de um aumento das taxas já neste mês. O Banco do Japão, que encerrou a sua era de taxas de juro negativas em 2024, manteve-se agressivo, sublinhando que as pressões subjacentes sobre os preços estão a passar de custos temporários de importação para uma inflação duradoura impulsionada pelos salários.
O banco central do Japão terá agora de enfrentar o “risco assimétrico” de um ambiente estagflacionário impulsionado pela energia, se o Estreito de Ormuz permanecer bloqueado por muito mais tempo.
Uma preocupação secundária, mas igualmente premente, para os decisores políticos japoneses é a queda persistente do iene em direcção ao nível de 160 por dólar. A fraqueza da moeda exacerbou o custo das importações de combustível e de alimentos, aumentando a inflação de “impulso de custos” que actualmente atinge as famílias.
O Ministro das Finanças, Satsuki Katayama, emitiu um aviso severo aos especuladores na sexta-feira, afirmando que as autoridades estão preparadas para usar “todos os meios disponíveis”, incluindo a intervenção não convencional, para estabilizar a taxa de câmbio.
A declaração do FMI sublinhou especificamente a importância de manter uma “taxa de câmbio flexível” como amortecedor de choques, ao mesmo tempo que incentivou o Banco do Japão a aumentar as taxas para cumprir o seu mandato de inflação.
Mas, a principal defesa contra movimentos especulativos da moeda deve continuar a ser a comunicação transparente e, se necessário, a intervenção directa, em vez de uma aceleração de emergência do ciclo de subida das taxas.
Artigos relacionados
