Franklin Templeton (BEN) A CEO Jenny Johnson disse que o setor de crédito privado conquistou o seu lugar de direito em Wall Street.
“Crédito privado [is] veio para ficar”, disse Johnson ao Yahoo Finance durante a Cimeira Económica Mundial da Semafor. Ela vinculou o seu argumento à crise financeira de 2008, quando os requisitos de capital mais rigorosos forçaram os bancos a parar de emprestar, levando os fundos privados a preencher a lacuna.
“Fico louco quando alguém diz: ‘Oh, é mais líquido do que você pensa’. É absolutamente ilíquido. E se você não consegue suportar a falta de liquidez do investimento, não entre nele. OK?” ela disse.
Como os empréstimos subjacentes não podem ser vendidos rapidamente como uma ação, os investidores não podem recuperar o seu dinheiro a pedido dos fundos privados. Mas Johnson salientou que os empréstimos privados com grau de investimento podem render 150 pontos base adicionais em relação às obrigações tradicionais. No lado dos altos rendimentos, esse spread pode saltar para 250 ou até 400 pontos base.
Ao longo de um cronograma de 20 anos, apenas um retorno adicional de 1% poderia levar a um saldo de aposentadoria 20% maior. Johnson sugere que os investidores se perguntem se conseguiriam suportar uma falta de liquidez de 5% a 10% nas suas carteiras. “Se você puder, será capaz de capturar um bom prêmio que pode ser significativo quando composto. Portanto, você não deve ignorá-lo”, disse ela.
Johnson observou que empresas como a Franklin Templeton estão agora a incorporar esses activos congelados em “veículos líquidos”. Isto significa que misturam uma pequena quantidade de dívida privada num fundo tradicional que as pessoas podem negociar trimestralmente. Dá aos pequenos investidores uma amostra da dívida privada com juros elevados e do capital de risco em fase avançada, sem a habitual espera de uma década para recuperar o seu dinheiro.
Johnson também apontou a inteligência artificial e o software empresarial como a próxima fronteira, uma visão contrária em Wall Street. As ações de software foram prejudicadas devido ao receio de que os rápidos avanços da IA tornem o software tradicional obsoleto. Parte das preocupações em torno do crédito privado também tem sido a concessão de empréstimos a empresas de software.
No contexto da guerra do Irão, os cépticos também argumentam que software importa muito menos do que segurança física e petróleo.
Outros titãs estão assistindo. O CEO da Goldman Sachs, David Solomon, observou que a empresa está atualmente enfrentando dificuldades com empréstimos em empréstimos “atacados” para grandes empresas, e não em suas carteiras privadas de crédito ou cartão de crédito.
Ele alertou que o mercado passou um “longo período de tempo sem o que chamo de ciclo de crédito normal”, o que significa que uma recessão está atrasada. Quando ocorre uma desaceleração real, níveis de perda mais elevados em todas as carteiras diversificadas são inevitáveisele disse.
