Os Knicks estão de volta às finais, Michael Burry está falando sobre a bolha das pontocom e Wall Street de repente tem uma piada de 1999 da qual não consegue rir.
Burry, mais conhecido por chamar a crise imobiliária, alertou recentemente que o mercado parece “os últimos meses da bolha de 1999-2000”, com os estoques de IA e semicondutores no centro da preocupação.
O gancho do basquete é quase inacreditável, mas mais difícil de ignorar: a última vez que os Knicks chegaram à final foi em 1999. O Nasdaq Composite (^ IXIC) atingiu o pico meses depois.
Não, o sucesso dos Knicks não é um sinal de venda. Mas o momento chega porque Wall Street já está a debater quanto do comércio de IA é inovação real – e quanto dele são investidores que pagam preços pontocom por isso.
Tire a bola de basquete e a comparação real estará na fita.
O Índice de Semicondutores PHLX (^ SOX) — um dos representantes mais limpos do mercado público para o comércio de infraestrutura de IA — mais do que triplicou desde o seu mínimo de abril de 2025, impulsionado por chips de IA, memória e construção de data centers. Essa é uma mudança enorme. Ainda não está nem perto do desempenho do Dow Jones Internet Composite no final da década de 1990, que subiu quase nove vezes desde o mínimo de 1998, antes de entrar em colapso.
Essa é a parte útil da comparação de 1999. Os detalhes mudaram, mas o roteiro do mercado é familiar.
A rima pontocom de 1999
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1999–2000 |
2026 |
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A internet foi o tema imparável. |
AI é o tema imparável. |
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A mania da Nasdaq centrou-se em ações de tecnologia, telecomunicações e internet. |
A alta está concentrada em IA, chips, memória e tecnologia megacap. |
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Os IPOs alimentaram o frenesi. |
Exposição de empresa privada – EspaçoX, OpenAIe Antrópico – está se tornando a nova válvula de pressão. |
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Despesas de capital construiu os canos da internet. |
O investimento em IA está construindo data centers, chips e demanda de energia. |
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A verdadeira inovação sobreviveu ao crash. |
A IA pode ser indispensável e ainda assim ter um preço revalorizado. |
Essa última linha é o ponto. A internet mudou a economia. O problema não era a tecnologia. Foi o preço que os investidores pagaram pela história.
É por isso que a fita atual continua convidando comparações pontocom. Os maiores vencedores do Nasdaq já foram correndo mais quente do que os melhores desempenhos em 2000e até mesmo Intel (INTC) tem revisitado e destruído pelo teto da era pontocom.
Há até uma ruga do Spurs. San Antonio venceu os Knicks na final de 1999 e ainda está vivo no Oeste, com o sétimo jogo contra o Oklahoma City marcado para sábado à noite.
A rima dos Knicks é divertida. A lição do mercado é menos engraçada: uma negociação pode ser certa, antecipada e extremamente superfaturada, tudo ao mesmo tempo.
Jared Blikre é editor de mercados globais e dados do Yahoo Finance. Siga-o no X em @SPYJared ou envie um e-mail para jaredblikre@yahooinc.com.
