As ações da Netflix caíram 10% nas negociações de pré-mercado de sexta-feira, depois que a gigante do streaming relatou uma ligeira queda na receita do primeiro trimestre de 2026, mas previu vendas e lucro operacional mais leves do que o esperado no segundo trimestre.
Para o segundo trimestre, a Netflix prevê um crescimento de receita de 13% e margem operacional de 32,6% (em comparação com 34,1% no mesmo trimestre do ano anterior); disse que o lucro operacional será menor porque os aumentos na amortização de conteúdo serão maiores no primeiro semestre de 2026 “devido ao momento do lançamento dos títulos”. Essas métricas ficaram ligeiramente abaixo das estimativas de consenso anteriores de Wall Street. A empresa disse que espera-se que o segundo trimestre tenha a maior taxa de crescimento de amortização de conteúdo ano após ano em 2026, antes de desacelerar para “crescimento médio a alto de um dígito” no segundo semestre do ano.
“A vitória estreita da Netflix no primeiro trimestre, a orientação suave do segundo trimestre e a decisão de Reed Hastings de deixar o conselho deixaram os investidores menos otimistas neste trimestre”, escreveu a analista da Wedbush Securities, Alicia Reese, em nota divulgada na sexta-feira. Dito isto, “o nosso trabalho de pesquisa indica resiliência aos aumentos de preços, enquanto o crescimento da publicidade deverá gerar um aumento significativo ainda este ano”. A empresa manteve sua classificação de “desempenho superior” para as ações da Netflix, com um preço-alvo de 12 meses de US$ 118,00/ação.
Entretanto, os investidores podem ter esperado que o recente aumento de preços da Netflix nos EUA – que aconteceu cerca de 14 meses desde o seu aumento anterior, mais cedo do que historicamente fez tais aumentos – iria melhorar os resultados financeiros. Mas a empresa manteve inalterada a sua orientação de receitas para o ano inteiro, reiterando a sua previsão anterior de 50,7 mil milhões de dólares a 51,7 mil milhões de dólares para 2026.
O co-CEO Greg Peters explicou na entrevista de lucros da Netflix que a orientação inicial para o ano inteiro já levava em consideração “ajustes de preços que esperamos fazer ao longo do ano” – e acrescentou que “É muito raro termos uma mudança de preços inesperada ou, digamos assim, surpresa”.
O terceiro trimestre de 2026 da Netflix deve refletir “todo o impacto” da mudança de preços nos EUA, enquanto a empresa também anunciou aumentos de preços na Espanha na quinta-feira, escreveu o analista da TD Cowen, John Blackledge (mantendo uma classificação de “compra” e meta de US$ 112,00/ação). Ele disse que o envolvimento no segundo trimestre “deveria se beneficiar de uma lista de conteúdo sólida”, incluindo o retorno de sucessos como as segundas temporadas de “Beef” e “Temptation Island”.
“O engajamento continua sendo um debate importante, já que as horas de exibição no 1T26 cresceram a uma taxa semelhante ao crescimento de 2% no 2S25, enquanto a qualidade do engajamento atingiu um novo recorde”, escreveu Brian Pitz, da BMO Capital Market, em uma nota de pesquisa. “A publicidade continua a crescer à medida que as taxas de preenchimento melhoram, e 60% de todos os novos assinantes em regiões de nível de publicidade inscrevem-se no nível apoiado por anúncios. Nossas estimativas permanecem praticamente inalteradas à medida que as ajustamos.” Ele reiterou sua classificação de “desempenho superior” e preço-alvo de US$ 135/ação na Netflix.
Ralph Schackart, analista de pesquisa de ações da William Blair, disse que a Netflix tem “muito espaço para crescimento contínuo”. Ele mantém uma classificação de “desempenho superior” para as ações, com uma meta de US$ 107,79/ação. O streamer ainda representa apenas cerca de 5% da quota de visualização de TV a nível mundial e penetrou menos de 45% do seu mercado total endereçável para residências de banda larga, observou ele. Além disso, a Netflix reiterou ao relatar os lucros do primeiro trimestre que o negócio de publicidade está a caminho de quase dobrar em 2026, para US$ 3 bilhões em receitas. E a empresa acredita que a sua quota de publicidade programática está a aproximar-se rapidamente de metade de todos os anúncios não-vivos que entrega, diversificando ainda mais esta oferta, observou Shackart.
Nem todos em Wall Street estão otimistas com as perspectivas da Netflix. Jeffrey Wlodarczak, analista do Pivotal Research Group, mantém uma classificação de “manter” as ações com uma meta para o final do ano de 2026 de US$ 96/ação. “Continuamos preocupados com o fato de o entretenimento de formato curto (como TikTok, Instagram, X, YouTube Shorts e Snap) estar fazendo com o streaming o que o streaming fez com a TV tradicional”, especialmente entre os consumidores da Geração Z, escreveu ele em nota.
“Nossa visão geral é que a NFLX está devidamente avaliada nos níveis atuais e acreditamos que cada vez mais o crescimento provavelmente será impulsionado por aumentos de preços (e ganhos de publicidade em uma base relativamente baixa) em vez do crescimento de assinantes”, de acordo com Wlodarczak. “Vemos a história como falta de entusiasmo em relação a uma avaliação rica.”
