A Netflix “construiu nossa força de fusões e aquisições” durante sua malfadada busca para adquirir a Warner Bros, disse o co-CEO Ted Sarandos a analistas de Wall Street na quinta-feira.
“Aprendemos muito sobre execução de negócios e integração antecipada”, disse Sarandos. “Estamos muito orgulhosos das equipes que fizeram todo esse trabalho. Ficamos orgulhosos de vencer a licitação. Estamos confiantes em nossa capacidade de chegar à linha de chegada com os reguladores para as aprovações que precisávamos. Mas, principalmente, realmente construímos nossa força de fusões e aquisições. E o benefício mais importante de todo esse exercício, porém, foi que testamos nossa disciplina de investimento. E quando o custo desse negócio cresceu além do valor líquido para nosso negócio e para nossos acionistas, estávamos dispostos a deixar a emoção e o ego de lado e ir embora.”
Os comentários foram feitos durante uma sessão de vídeo trimestral pós-lucros com analistas, após a divulgação dos sólidos resultados do primeiro trimestre, com receitas e lucros superando as expectativas dos analistas de Wall Street.
No final de fevereiro, mais de dois meses depois de sua oferta de aquisição de US$ 82,7 bilhões para a divisão de estúdios e streaming da WBD ter sido aceita, a Netflix desistiu do acordo depois que a Paramount melhorou sua oferta. Os executivos da Netflix fizeram vários comentários sobre a cadeia de eventos nas semanas seguintes, mas os comentários de quinta-feira foram os primeiros dirigidos diretamente aos investidores.
“Nosso maior risco era perder o foco em nosso negócio principal enquanto trabalhávamos na transação”, acrescentou Sarandos durante o. Então, como vocês podem ver pelos nossos resultados do primeiro trimestre, não perdemos o foco. Estamos muito encorajados pela capacidade da equipe de manter o foco em nosso negócio principal e, ao mesmo tempo, explorar essa oportunidade também. Historicamente, temos sido construtores e não compradores, então certamente houve dúvidas, internas e externas, sobre a nossa capacidade de fazer um negócio desse porte. O que aprendemos, porém, foi que nossas equipes estavam mais do que à altura da tarefa.”
Sarandos, o co-CEO Greg Peters e o CFO Spence Neumann reiteraram mensagens anteriores sobre o prêmio da Warner ser um ativo “bom de ter, não necessário”.
Embora Sarandos não tenha indicado nenhum pensamento estratégico específico sobre futuras fusões e aquisições, ele disse que “fazer isso neste nível” com o WBD “prepara nossas equipes para entenderem que essa é a expectativa delas no dia a dia”.
Sarandos, que foi fotografado em dezembro passado passeando pelo estacionamento da Warner em Burbank junto com Peters, expressou melancolia com o cancelamento do acordo. “Conhecemos muitas pessoas excelentes no WBD durante esse processo”, disse ele. “Então, se há alguma emoção em tudo isso, foi a decepção de não poder trabalhar com essas pessoas. E estávamos realmente ansiosos por isso.”
Financeiramente, o abandono da fusão não implica “nenhuma mudança na nossa filosofia de alocação de capital”, acrescentou Sarandos. “Investimos no negócio, tanto de forma orgânica quanto oportunista, com M&A.”
A recente aquisição pela empresa da InterPositive, empresa de inteligência artificial de Ben Affleck, é um exemplo de apetite por negociações, acrescentou o executivo. A empresa avalia os negócios ao mesmo tempo que “mantém uma forte liquidez, devolvendo o excesso de dinheiro aos acionistas através de recompras de ações. Assim, as fusões e aquisições para nós continuam a ser uma ferramenta para nos ajudar a atingir os nossos objetivos. E, como podem ver com o acordo do BM, permaneceremos muito disciplinados na forma como o abordamos”.
No mês passado, Sarandos disse ao Politico que a Paramount “fez um ótimo trabalho ao criar uma narrativa muito barulhenta de um desafio regulatório que não existia”. Ambos os pretendentes rivais insistiram que o acordo do outro apresentaria questões de monopólio. Enquanto navegava no processo regulatório inicial e gerenciava a reação da indústria, a Netflix afirmou repetidamente que honraria as vitrines dos cinemas da Warner e manteria o estúdio e a HBO intactos.
As ações da Netflix, que caíram mais de 30% desde que o interesse da empresa na Warner surgiu pela primeira vez no outono passado, se recuperaram desde a decisão de desistir do acordo. Eles fecharam a quinta-feira com alta de mais de 15% em 2026 até o momento, embora tenham sido vendidos após o expediente.
A escala e a avaliação da transação proposta pela Warner foram exponencialmente maiores do que qualquer acordo anterior de fusões e aquisições executado pela Netflix. No entanto, ficou entre muitos analistas e investidores de Wall Street a impressão de que a empresa estava a enviar um sinal quando se comprometeu com o negócio.
Em uma nota aos clientes intitulada “Para onde vai a Netflix a partir daqui?” O analista do Guggenheim, Michael Morris, destacou os aumentos de preços e os ganhos na receita publicitária como principais pontos positivos. Ao mesmo tempo, acrescentou, “o quadro do envolvimento apresenta um debate mais complicado”. Embora a administração da Netflix tenha insistido firmemente que não se envolveu com o WBD como forma de ocultar as tendências de declínio nos seus negócios na América do Norte, Morris disse que os números de audiência não apoiam necessariamente essa afirmação.
“Onde a administração aplica capital para reacender o crescimento?” —Morris perguntou. Ele disse que poderia haver quatro maneiras possíveis: um acordo menor de fusões e aquisições; adquirir mais direitos desportivos; replicar o acordo alcançado no ano passado com a emissora francesa TF1 em todo o mundo; ou “retorno de capital agressivo”. Ao optar por se afastar do WBD, a Netflix embolsou uma taxa de rescisão de US$ 2,8 bilhões e verá muito menos “sobra” no curto prazo com o acordo fora da mesa.
