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Dados de abril da China entregue um novo aviso aos investidores, uma vez que as exportações continuaram a impulsionar a economia, enquanto a procura interna enfraqueceu em vários indicadores-chave. O investimento em activos fixos caiu inesperadamente 1,6% nos primeiros quatro meses de 2026, depois de ter aumentado 1,7% no primeiro trimestre, enquanto as vendas a retalho aumentaram apenas 0,2% em Abril e falharam nas previsões. A produção industrial aumentou 4,1%, marcando o ritmo mais fraco em quase três anos, apesar de a taxa de desemprego urbano pesquisada ter diminuído para 5,2%, face a 5,4% em Março. O estratega da Saxo Markets, Charu Chanana, enquadrou a China como uma economia a duas velocidades, com força na produção estratégica e nas exportações, mas fraqueza em áreas ligadas à confiança das famílias.
As exportações continuam a ser o principal pilar de apoio. As remessas aumentaram 15% nos primeiros quatro meses em relação ao ano anterior, ajudadas pelo boom global de investimento em IA, enquanto a estabilização dos laços comerciais com os EUA após a visita do presidente Donald Trump a Pequim poderia apoiar ainda mais as perspectivas. Mas o quadro interno continua pressionado. Os novos empréstimos às famílias caíram em Abril, a confiança dos consumidores apresentou poucas melhorias e o desemprego em início de carreira aumentou em Março para o nível mais elevado em mais de dois anos. Os consumidores também recuaram acentuadamente nas principais categorias, com as vendas de automóveis caindo 15% em abril, as compras de eletrodomésticos e móveis caindo a um ritmo de dois dígitos e as vendas de ouro, prata e joias caindo 21%.
Para os investidores, a reacção do mercado foi relativamente moderada, mas a questão política pode agora ser mais difícil de ignorar. O yuan offshore caiu 0,1%, para 6,8215 por dólar, o rendimento dos títulos do governo chinês de 10 anos manteve-se em 1,76% e os futuros de títulos de 30 anos reduziram suas perdas. O setor imobiliário ofereceu um dos poucos sinais mais brilhantes, com os valores das casas de revenda caindo no ritmo mais lento desde março de 2025, enquanto os analistas do Citigroup (NYSE:C) e Bank of America (NYSE: BAC) começaram a sugerir que o setor atingido pode estar a estabilizar. Ainda assim, os grandes fracassos de Abril poderão aumentar as expectativas de mais apoio político, com os investidores possivelmente a procurarem medidas mais fortes destinadas ao consumo e à confiança no sector imobiliário, em vez de outra ronda de ampla liquidez.
