Investing.com – O forte foco do Banco Central Europeu nos riscos de inflação sugere que os decisores políticos poderão continuar inclinados a aumentos adicionais das taxas de juro, mesmo que o crescimento económico em toda a zona euro permaneça moderado, de acordo com analistas do Bank of America.
O banco disse que o BCE continua a atribuir um peso significativo aos riscos de inflação ascendente, apesar da sua meta de inflação formalmente simétrica de 2%.
As autoridades têm enfatizado repetidamente o seu compromisso com a manutenção da estabilidade de preços, com decisões políticas recentes indicando maior preocupação com a permanência da inflação acima da meta do que com a queda abaixo dela.
A atenção continua centrada nas projeções económicas trimestrais do BCE, especialmente nas previsões de inflação no final do horizonte, que ajudam os investidores a avaliar as opiniões dos decisores políticos sobre as taxas de juro futuras.
De acordo com o banco, as projecções de Junho do BCE foram globalmente consistentes com as expectativas do mercado de dois a três aumentos adicionais das taxas durante o actual ciclo de aperto.
Os decisores políticos aumentaram a taxa de depósito para 2,25% no início deste mês e continuaram a insistir numa abordagem reunião a reunião e dependente de dados.
A equipa de análise espera actualmente mais uma subida das taxas em Julho, embora os preços mais baixos do petróleo, na sequência dos desenvolvimentos recentes no Médio Oriente, tenham aumentado a possibilidade de um adiamento até Setembro ou de uma pausa temporária.
Olhando para o futuro, os economistas esperam que o BCE comece a flexibilizar a política em 2027, à medida que as pressões inflacionárias moderem.
As taxas de juro poderão eventualmente regressar a 2%, com a possibilidade de descerem abaixo desse nível se a inflação ficar abaixo do objectivo e o crescimento continuar fraco.
Além das taxas, os investidores também estão a monitorizar a contração do balanço do BCE.
A restritividade quantitativa reduziu o balanço de um pico de 8,3 biliões de euros em 2022 para cerca de 6,3 biliões de euros no final de 2025, prevendo-se novas descidas, uma vez que os activos vencidos não são totalmente reinvestidos.
A queda do excesso de liquidez poderá eventualmente influenciar as condições do mercado monetário e aumentar a procura de operações de financiamento do BCE.
Como resultado, a evolução do balanço deverá tornar-se uma parte mais importante das perspectivas de política, juntamente com as decisões sobre as taxas de juro.
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