O Luce, da Ferrari (CORRIDA), novo EV revelado em um evento chamativo em Roma no mês passado, atraiu duras críticas dos fãs por seu design polarizador.
Alguns culpam a Ferrari por criar algo sem núcleo emocional, acrescentando que um exterior sexy e uma trilha sonora cintilante de um motor a gasolina de alta rotação são condição sine qua non para qualquer coisa de Maranello.
Os investidores puniram as ações da Ferrari após o lançamento do carro.
Mas o Morgan Stanley acredita que a punição da Ferrari é muito severa. O analista Edouard Aubin elevou a Ferrari de peso igual para excesso de peso e aumentou seu preço-alvo para as ações listadas em Milão de 330 euros (US$ 383) para € 380 (US$ 441), o que implica um aumento de cerca de 24%.
“As ações caíram 26% nos últimos 12 meses, enquanto as revisões do lucro por ação do ano fiscal 26-27 foram limitadas a 4%, o que significa que a mudança foi impulsionada principalmente pela desclassificação, em vez da capitulação dos lucros”, escreveu Aubin. As ações da Ferrari se recuperaram um pouco após a ligação.
O ponto central de Aubin é que, apesar da agitação em torno do Luce, os lucros da Ferrari não caíram no ano passado, com estimativas de consenso para 2026 e 2027 cortadas apenas cerca de 4% no mesmo período.
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Apesar da reação de Luce, a Ferrari ainda está empenhada em ganhar dinheiro. As margens de lucro da empresa giram em torno de 40%, o padrão ouro do setor. E fale sobre novos modelos, como um edição especial 12Cilindri com transmissão manualfaz os compradores da Ferrari tropeçarem.
O Morgan Stanley admite que as metas de crescimento do mercado de capitais da Ferrari, a queda nos valores de revenda de modelos de carros esportivos híbridos como o SF90 e o lançamento polarizador do $ 640.000 Luce (projetado pelo ex-chefe de design da Apple Jony Ive, nada menos) são preocupações reais.
Mas o banco acredita que o mercado disparou para o lado negativo.
“Nosso trabalho mais recente sugere que o mercado foi longe demais na precificação dessas questões como risco de marca terminal”, escreveu Aubin.
O Morgan Stanley observa que o tráfego de revendedores ainda é forte.
“Nossas verificações de revendedores nos EUA e na Europa não apontam para uma marca Ferrari danificada”, dizia a nota, descrevendo uma “incompatibilidade temporária no ciclo do produto”, em vez de qualquer erosão da conveniência. A demanda, descobriu o banco, continua mais forte onde é mais importante para a Ferrari: seus carros de série especial, alocações escassas, modelos Icona e supercarros e futuros itens colecionáveis.
O Morgan Stanley também reformulou a decisão da Ferrari de desacelerar o crescimento do volume. “No luxo, a escassez não é uma restrição a ser contornada, é o mecanismo que apoia o poder de precificação, a disciplina de alocação, os valores residuais e a percepção de que o acesso permanece único”, disse Aubin.
