Durante um evento do Y Combinator na noite de terça-feira, Sam Altman teve o que o parceiro do YC, Tyler Bosmeny, chamou de “momento de queda do microfone”. Altman ofereceu US$ 2 milhões em tokens OpenAI para cada startup da classe atual em troca de participação acionária na startup.
Em outras palavras, ele prometeu que a OpenAI investiria em toda a classe, não com dinheiro, mas com uma cota de tokens de IA que as startups poderiam usar para construir seus produtos.
Y Combinator tem cerca de 169 startups neste grupo, de acordo com seu diretório.
Quanto ao valor do capital que cada startup pode esperar abrir mão, isso não pode ser determinado no momento em que assina o acordo. Dependerá de quanto vale a startup quando aumentar sua primeira rodada de preços – uma rodada de financiamento em que os investidores atribuem à empresa uma avaliação formal.
O diretor administrativo da Y Combinator, Jared Friedman, disse ao TechCrunch que o negócio será oferecido como um “SEGURO ilimitado”, o que significa que “será convertido na próxima rodada de preços, que normalmente é a Série A”, disse ele.
Um SAFE é a estrutura de acordo padrão da YC para suas empresas em estágio inicial que levantam dinheiro antes de suas primeiras rodadas de “preço” com avaliações envolvidas. Um SAFE ilimitado não estabelece um limite máximo para essa avaliação, o que pode beneficiar os fundadores porque quanto maior for a avaliação na conversão, menor será a fatia da empresa que o investidor recebe.
Vimos algumas discussões no X de que este acordo poderia significar que a OpenAI deteria cerca de 2% do capital caso uma startup atingisse uma avaliação de US$ 100 milhões, embora sem ver os termos reais, não possamos verificar isso.
Para a OpenAI, o acordo funciona em dois níveis. Obviamente, ganha capital nesta colheita de empresas em fase inicial, o que significa que lucra se tiverem sucesso. Mas também os incentiva a construir seus negócios na OpenAI e com ela. Quer isso os prenda a longo prazo ou não, significa que eles não serão padronizados pelos concorrentes da OpenAI, como Claude Code da Anthropic.
Os próprios tokens podem adoçar ainda mais o negócio: à medida que os custos de inferência continuam a cair, o que a OpenAI está a oferecer hoje poderá custar-lhe muito pouco para produzir amanhã – fazendo com que o capital que recebe em troca pareça cada vez mais barato.
Não é novidade que já existem muitos comentários sobre o X sobre por que isso acontece e não é um bom negócio para startups.
O pessoal pró-acordo acredita que o acordo ajuda as startups a eliminar um dos seus maiores custos – as contas de infraestrutura de IA, que podem crescer rapidamente e consumir uma parcela desproporcional do orçamento de uma startup em estágio inicial, num momento em que o dinheiro, normalmente, já é escasso.
O pessoal que toma cuidado com o comprador tem outros avisos. O investidor inicial Jason Calacanis – que tem seu próprio acelerador e fundo concorrente – optou pelo aviso de ter medo das grandes tecnologias.
“Se você pegar esses tokens, há uma chance diferente de zero de que a OpenAI estude exatamente o que sua startup está fazendo, copie sua ideia e coloque seu aplicativo em sua oferta gratuita. Este é o manual clássico da plataforma – tomem cuidado, fundadores!” ele postado.
O medo de que a OpenAI e a Anthropic possam engolir todas as boas ideias de startups de IA é real.
A verdade é que, se a OpenAI quiser fazer isso, ela poderá, mesmo quando as startups simplesmente pagarem à OpenAI pelos tokens. Ao adquirir uma participação acionária, a OpenAI pode ter mais incentivos para o sucesso da startup, e não menos.
Além disso, como ex-chefe da Y Combinator e palestrante convidado recorrente, Altman tem tanto acesso a cada grupo e suas ideias quanto quiser, com ou sem negócio.
A grande questão para este lote YC é se vale a pena abrir mão de capital adicional com um orçamento de tokens de um único jogador de IA. Y Combinator já detém uma participação de 7% para um investimento em dinheiro de US$ 500.000 em seu acordo padrão. Em troca, as startups obtêm acesso à poderosa rede de VCs, clientes em potencial e outros fundadores do Vale do Silício da YC.
Mas o capital próprio também é precioso para as startups. Os investidores em sementes também costumam receber cerca de 20%. E as startups precisam de capital próprio como compensação para os seus primeiros funcionários.
O maior perigo é que uma startup estoure seu orçamento de tokens OpenAI sem o suficiente para mostrar isso, tendo rendido capital no processo. Ainda assim, isso pode ser melhor do que pagar pelos tokens em dinheiro, um recurso ainda mais escasso nesta fase.
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