A Tether, emissora da stablecoin USDT de US$ 184 bilhões, anunciou sua primeira auditoria completa após assinar um acordo com uma empresa de contabilidade Big Four não identificada. Embora a empresa sempre tenha processado pedidos de resgate para usuários que convertem USDT em dólares americanos por meio de contas bancárias, ela gerou repetidas suspeitas e acusações de que suas reservas não correspondem ao fornecimento de tokens stablecoin ao longo dos anos.
Em uma postagem no blog da empresaTether classificou a próxima revisão como a maior auditoria financeira inaugural na história dos mercados financeiros. O esforço abrange a combinação de ativos digitais, participações tradicionais e passivos tokenizados da empresa em uma escala comparável às principais instituições soberanas. A Tether posicionou a auditoria como um elemento de um esforço mais amplo para garantir a confiança no USDT por meio de medidas de transparência mais fortes, programas de conformidade e parcerias para aplicação da lei.
Notavelmente, um relatório da empresa de análise de blockchain Chainalysis descobriu que 2025 foi o maior ano já registrado em atividades ilícitas em criptografia, estimadas em US$ 154 bilhões. As stablecoins tornaram-se uma parcela cada vez maior dessas atividades, com sua respectiva fatia do bolo total estimada em 84%. Diz-se que estados-nação como o Irão e a Venezuela usaram o USDT especificamente para contornar sanções; no entanto, o Tether também tem usado sua capacidade de colocar tokens na lista negra e congelar para impedir esse tipo de transferência.
“Para as centenas de milhões de pessoas e empresas que dependem do USD₮ todos os dias, esta auditoria não é apenas um exercício de conformidade; trata-se de responsabilidade, resiliência e confiança na infraestrutura da qual dependem”, disse o CEO da Tether, Paolo Ardoino.
Atualmente, a Tether depende de atestados trimestrais da empresa de contabilidade BDO. Estes fornecem instantâneos que confirmam o apoio das reservas em datas definidas, mas não constituem auditorias completas das demonstrações financeiras. A Circle segue o mesmo modelo de atestado para sua stablecoin USDC por meio de relatórios mensais, frequentemente administrados por empresas como Grant Thornton ou Deloitte.
Conforme narrado anteriormente por ProtosTether apresentou planos de auditoria inúmeras vezes ao longo dos anos, com uma tentativa fracassada em 2017 após contratar Friedman LLP e outra situação que terminou sem tal relatório depois que o então conselheiro geral da Tether, Stuart Hoegner, afirmou que faltavam “meses, não anos”.
O emissor da stablecoin tem apontado à hesitação das principais empresas de contabilidade sobre a exposição à reputação e ao forte destaque regulatório sobre a criptografia como os principais obstáculos para auditorias anteriores.
O resgate de tokens USDT permaneceu disponível para os usuários durante todo esse tempo. Em 2018, no entanto, a Tether concedeu um empréstimo à bolsa irmã Bitfinex para cobrir cerca de US$ 850 milhões em fundos congelados que a bolsa não poderia mais acessar por meio de um processador terceirizado. A mudança deixou o Tether tecnicamente insolvente por períodos. O Gabinete do Procurador-Geral de Nova Iorque investigou, resultando num acordo de 2021 que exigia uma multa de 18,5 milhões de dólares, uma suspensão das operações em Nova Iorque e registos de transparência trimestrais contínuos. A Commodity Futures Trading Commission também impôs uma multa de US$ 41 milhões naquele ano, depois de descobrir que o Tether havia exagerado a extensão de seu apoio ao dólar americano.
O chefe da Cantor Fitzgerald, Howard Lutnick, mais tarde confirmado que sua empresa detém títulos do Tesouro dos EUA para Tether e que as reservas permanecem intactas. Lutnick enfrentou críticas por essas ligações comerciais enquanto servia na administração Trump, que apoiou a Lei GENIUS. A lei de 2025 estabeleceu requisitos federais para que stablecoins mantivessem apoio individualizado com títulos do Tesouro e posicionou custodiantes como Cantor para administrar essas participações. Um relatório recente da Bloomberg também revelou que na época em que Lutnick transferiu sua participação multibilionária na Cantor Fitzgerald para fundos que beneficiavam seus quatro filhos em outubro passado para cumprir as regras de ética federais, um desses fundos pegou emprestado uma quantia não revelada da Tether.
Originalmente, o Tether simplesmente mantinha suas reservas em dinheiro e equivalentes em dólares de curto prazo. Mais tarde, expandiu-se para posições de ouro e bitcoin e agora está entre os maiores detentores globais de ouro físico, com cerca de 148 toneladas avaliadas em quase 23 mil milhões de dólares. No ano passado, a S&P Global apontou a crescente dependência da empresa em participações de bitcoin como um dos principais motivos para classificar o USDT como “fraco”. Dito isto, o modelo de classificação da S&P pode não ser adequado para uma empresa que se baseia num novo sistema monetário global como o Bitcoin.
A transparência relativamente limitada nas operações da Tether tem pesado no mercado criptográfico mais amplo há anos, já que os observadores do mercado argumentaram que qualquer grande falha na empresa poderia desencadear um colapso do cisne negro em toda a indústria. As expectativas de tais problemas foram particularmente altas durante a onda de desalavancagem de 2022 e a falência da FTX, mas o USDT manteve sua indexação e posição de mercado. Qualquer que seja a precisão dos avisos anteriores, a chegada de uma auditoria das Quatro Grandes reforça a confiança no ativo que provavelmente fica atrás apenas do bitcoin em importância geral para a criptografia. Isso, é claro, se todas as afirmações de Tether se revelarem verdadeiras.
