A indústria de streaming e entretenimento acaba de testemunhar um de seus meganegócios de maior risco de todos os tempos, surpreendendo os observadores da indústria. Não só é histórico em seu tamanho, mas também está previsto que irá perturbar Hollywood e o negócio da mídia como o conhecemos.
Depois de anos de Warner Bros. Discovery lutando sob o peso de bilhões de dólares em dívidas, agravadas por declínio na audiência da TV a cabo e a concorrência acirrada das plataformas de streaming, a empresa vem considerando grandes mudanças estratégicas, incluindo a venda de seus ativos de entretenimento para um de seus rivais.
Vários grandes players viram o potencial de adquirir a gigante da mídia e, em dezembro, a Netflix anunciou que iria adquirir os estúdios e streaming da WBD por US$ 82,7 bilhões.
Mas, num movimento surpreendente de última hora deste mês, parece agora que a Paramount, dirigida por David Ellison, será realmente a vencedora desta guerra de licitações, oferecendo 111 mil milhões de dólares para adquirir todos os activos da Warner Bros. Discovery, incluindo os seus estúdios, HBO, plataformas de streaming, jogos e redes de televisão como CNN e HGTV. A própria Paramount foi recentemente adquirida por Ellison com o apoio significativo de seu pai, o presidente da Oracle, a sexta pessoa mais rica do mundo, e principal doador de Trump, Larry Ellison.
A oferta da Paramount ainda aguarda aprovação formal do conselho de administração do WBD, e qualquer acordo potencial também poderá enfrentar pressão dos reguladores.
Vamos detalhar exatamente o que está acontecendo, o que está em jogo e o que pode vir a seguir.
O que aconteceu até agora?
Tudo isso começou em outubro, quando a Warner Bros. Discovery (WBD) revelou que estava explorando uma venda potencial depois de receber interesse não solicitado de vários participantes importantes do setor.
Evento Techcrunch
Boston, MA
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9 de junho de 2026
O processo de licitação rapidamente se tornou competitivo, e a Paramount e a Comcast emergiram como concorrentes sérios, com Supremo inicialmente visto como o pioneiro.
No entanto, o conselho do WBD acabou determinando que uma oferta da gigante de streaming Netflix era a mais atraente. A Netflix ofereceu US$ 82,7 bilhões apenas pelos ativos de cinema, televisão e streaming da Warner.
Assim começou a guerra de lances. A Paramount acreditava que sua oferta, de aproximadamente US$ 108 bilhões por todos os ativos da Warner, era superior à oferta da Netflix, que se concentrava apenas nos estúdios e no streaming. Para adoçar seu acordo, a Netflix alterou seu acordo em janeiro para uma oferta totalmente em dinheiro de US$ 27,75 por ação da Warner Bros. Discovery, tranquilizando ainda mais os investidores e abrindo caminho para o prosseguimento do negócio.
A Paramount persistiu em suas tentativas de adquirir a WBD. Ainda assim, o conselho de administração da Warner rejeitou repetidamente as suas ofertas, citando preocupações sobre a pesada carga de dívida da Paramount e o aumento do risco associado à sua proposta, incluindo preocupações sobre o conjunto de investidores que financiam a oferta da Paramount, que inclui fundos soberanos da Arábia Saudita, do Qatar e de Abu Dhabi. O conselho observou que a oferta da Paramount teria deixado a empresa combinada sobrecarregada com dívidas de US$ 87 bilhões, um risco que eles não estavam dispostos a correr na época.
Em janeiro, a Paramount entrou com uma ação judicial buscando mais informações sobre o acordo com a Netflix. Um mês depois, a empresa procurou adoçar seu negócio anunciando ofereceria uma “taxa de ticking” de US$ 0,25 por ação aos acionistas do WBD para cada trimestre em que o negócio não fosse fechado até 31 de dezembro de 2026. Também disse que pagaria a taxa de rescisão de US$ 2,8 bilhões se a Warner desistisse de seu acordo com a Netflix.
Depois, numa última tentativa de garantir um acordo, a Paramount aumentou a sua oferta para 31 dólares por ação em fevereiro. Isto levou o conselho WBD a prolongar discussões com a Paramount sobre um potencial acordo, considerando-o uma oferta superior. A Netflix recusou-se a aumentar sua oferta e retirou-se das negociações.
“A transação que negociamos teria criado valor para os acionistas com um caminho claro para a aprovação regulatória”, disseram os co-CEOs da Netflix, Ted Sarandos e Greg Peters. disse em um comunicado em 26 de fevereiro. “No entanto, sempre fomos disciplinados e, com o preço exigido para igualar a oferta mais recente da Paramount Skydance, o negócio não é mais atraente financeiramente, por isso estamos nos recusando a igualar a oferta da Paramount Skydance.”
Além dos bilhões de dólares que a Paramount já possui em dívidas, a empresa também deverá assumir os aproximadamente US$ 33 bilhões em dívidas que a Warner Bros. sob o acordo. O acordo será apoiado por um compromisso de dívida de US$ 54 bilhões do Bank of America Merrill Lynch, Citi e Apollo Global Management, bem como US$ 45,7 bilhões em ações de Larry Ellison.
Obstáculos regulatórios e outras preocupações
Além da assunção de dívidas substanciais que representam um encargo financeiro significativo, a Paramount enfrenta vários outros obstáculos no seu acordo com o WBD que poderão afectar o sucesso da transacção.
Por um lado, Ellison alertou sobre reduções significativas de empregos que são esperadas num futuro próximo. Já houve preocupações generalizadas entre os críticos sobre potenciais perdas de empregos e salários mais baixos.
Ellison também é uma figura controversa na indústria, e sua propriedade da CBS News tem sido vista como simpática e apoiadora da administração de Donald Trump, de quem seu pai, Larry Ellison, é um grande doador. Sob a propriedade da Paramount por Ellison, as reportagens críticas à administração foram arquivadas ou receberam maior escrutínio de Ellison ou de seu chefe nomeado da CBS News, o provocador conservador Bari Weiss.
Isso gerou alguma preocupação entre os funcionários da CNN, de propriedade da Warner. Trump buscou pessoalmente concessões das divisões de notícias que o criticam, incluindo um Acordo de US$ 16 milhões da CBSantes de sua FCC aprovaria a aquisição da Paramount por Ellison. Antes de a Netflix desistir do acordo, Trump pressionou a empresa a demitir Susan Rice, ex-funcionária da Casa Branca de Biden, de seu conselho. Ele declarou publicamente suas intenções de levar a CNN ao controle sob novos proprietários.
O escrutínio regulatório é outro obstáculo. Uma fusão em grande escala atraiu a atenção dos legisladores.
Por exemplo, o procurador-geral da Califórnia, Rob Bonta disse em um comunicado em 26 de fevereiro que “esses dois titãs de Hollywood não passaram pelo escrutínio regulatório – o Departamento de Justiça da Califórnia tem uma investigação aberta e pretendemos ser vigorosos em nossa revisão”.
Um dia antes de a Netflix desistir, foi revelado que um coalizão de 11 procuradores-gerais estaduais instou o Departamento de Justiça dos EUA (DOJ) a revisar a fusão sob a preocupação de que ela sufocaria a concorrência e aumentaria os preços das assinaturas. Isso ocorre meses depois que os senadores norte-americanos Elizabeth Warren, Bernie Sanders e Richard Blumenthal expressaram suas preocupações à Divisão Antitruste do Departamento de Justiçaalertando que uma fusão tão massiva poderia ter consequências graves para os consumidores e para a indústria em geral. Os senadores argumentam que a fusão poderia dar ao novo gigante dos meios de comunicação um poder de mercado excessivo, permitindo-lhe aumentar os preços para os consumidores e reprimir a concorrência.
Dito isto, o pai de Ellison, o presidente da Oracle, Larry Ellison, é um importante doador de Trump e tem laços estreitos com a administração Trump. Seu acordo para adquirir a Paramount no ano passado foi aprovado rapidamente após concordar com c
Quando o negócio deverá ser fechado?
O acordo ainda não é definitivo.
Inicialmente, esperava-se que um acordo com a Netflix levasse a uma votação dos acionistas por volta de abril, com o acordo previsto para ser fechado dentro de 12 a 18 meses após essa votação. No entanto, a transição para o acordo com a Paramount provavelmente criará um novo cronograma para aprovação. Além disso, as aprovações regulamentares ainda estão pendentes e o escrutínio poderá moldar o resultado final.
Fique atento…
