Muitos analistas descartaram a narrativa do “ouro digital” do bitcoin após seu fraco desempenho quando comparado ao ouro real e físico ao longo do último ano, mas o ativo criptográfico se manteve em meio à guerra recentemente lançada no Irã. Aqueles que acreditam na promessa de longo prazo do bitcoin acham que ele pode se desenvolver como uma reserva de valor neutra e apolítica ao lado do ouro físico devido à sua política monetária inabalável, que era “gravado em pedra”Quando a rede criptográfica foi lançada pela primeira vez em 2009. Em tempos de turbulência geopolítica, como o que está acontecendo no Oriente Médio agora, os defensores da criptografia veem o bitcoin como um ativo potencial não correlacionado e seguro que mantém seu valor.
Até agora, o bitcoin tem resistido melhor do que muitos esperavam à medida que o conflito com o Irã se desenrolava. O ativo criptográfico inicialmente caiu para US$ 63.000 quando o bombardeio começou no fim de semana, mas o preço finalmente se recuperou acima de US$ 71.000 esta manhã. Por outras palavras, está 9% acima dos níveis observados pouco antes do início do conflito.
Notavelmente, o bitcoin superou o ouro diretamente, com um único bitcoin valendo agora mais do que uma onça extra de ouro. Isto não significa necessariamente que os bancos centrais (fora do Banco Nacional Tcheco) começará a deter o ativo como reserva básica em breve, mas sugere que a conversa sobre o colapso da narrativa do ouro digital foi prematura.
A capacidade de qualquer pessoa assumir a autocustódia de seu bitcoin é outro aspecto de sua comparação com o ouro digital, como pode ser visto pelo aumento maciço nas retiradas de bitcoin das bolsas de criptografia iranianas durante os protestos e agitação no país em janeiro. Afinal, a capacidade teórica do bitcoin de operar como uma reserva neutra de valor em meio a um rial iraniano cada vez mais desvalorizado não teria muita importância se pudesse ser apreendido ou congelado por um custodiante terceirizado. E agora, empresas de análise de blockchain relataram outro aumento acentuado na atividade em exchanges de criptomoedas baseadas no Irã.
Chainalysis rastreou US$ 10,3 milhões em saídas das principais plataformas iranianas entre 28 de fevereiro e 2 de março. Os dados mostram que os volumes por hora aumentaram acentuadamente, aproximando-se dos 2 milhões de dólares nas horas imediatamente após os ataques. Determinar o que esses fluxos realmente representam continua difícil. Podem provir de cidadãos que retiram fundos para carteiras de autocustódia para protecção, de intervenientes estatais que utilizam as bolsas para branqueamento ou evasão de sanções, ou podem simplesmente reflectir as bolsas que transferem liquidez entre as suas próprias carteiras para obscurecer os equilíbrios internos.
Elliptic também registrou um aumento de 700% em fluxos de saída da Nobitex, a maior bolsa do Irão, com pelo menos 11 milhões de utilizadores, começando poucos minutos após os ataques iniciais. Pela avaliação da Elliptic, os fundos foram transferidos principalmente para plataformas no exterior. Apesar do pico de atividade inicial, um relatório do TRM Labs mostrou que os volumes gerais de transações na atividade criptográfica iraniana também caíram cerca de 80% depois que o regime cortou a conectividade à Internet em 99%. De acordo com os dados do TRM Labs, as entradas e saídas permaneceram dentro dos limites normais em geral, incluindo transferências rotineiras de armazenamento refrigerado de US$ 35 milhões a US$ 40 milhões. Várias bolsas também responderam suspendendo ou agrupando retiradas e pausando pares de negociação, como USDT-toman, sob orientação do banco central. Um toman é uma denominação específica da moeda local do Irã, igual a 10.000 riais.
A criptografia tornou-se uma parte notável da economia iraniana nos últimos anos, tanto para o regime como para os cidadãos comuns. Além do relatório mencionado acima sobre o aumento das retiradas de bitcoin para carteiras de autocustódia, um relatório da Elliptic mostrou que o Banco Central do Irã adquiriu pelo menos US$ 507 milhões na stablecoin USDT da Tether para apoiar o rial e liquidar o comércio internacional. Essas dinâmicas combinadas ilustram como a adoção de stablecoins pelos Estados Unidos por meio da Lei GENIUS funciona em duas direções. Reforça o domínio do dólar, mas também dá às entidades sancionadas novas ferramentas para contornar as restrições.
Esse tipo de uso de stablecoin por estados-nação sancionados esteve no centro da atividade criptográfica ilícita recorde de 2025, que a Chainalysis estimou em US$ 154 bilhões. Além do uso pelo Irã, o regime de Maduro na Venezuela também teria se apoiado fortemente no USDT nos últimos anos. Dito isso, stablecoins como o Tether são muito mais controláveis do que sistemas cripto-nativos e descentralizados como o Bitcoin. Afinal, eles são emitidos por entidades centralizadas que podem colocar endereços na lista negra e congelar fundos.
O Bitcoin teve um desempenho muito melhor durante a atual turbulência no Oriente Médio do que em meio às tensões em torno da Groenlândia. Isto deverá encorajar aqueles que o vêem como um potencial activo de reserva global, apolítico e não correlacionado. Ainda assim, a queda de cerca de 50% em relação ao seu máximo histórico em outubro mostra que o bitcoin ainda está em seus estágios iniciais de desenvolvimento, apesar de estar agora em seu 17º ano de operação.
