Um número crescente de americanos está apostando em resultados de jogos, padrões climáticos, lançamentos de tecnologia e até mesmo quando a cantora Taylor Swift e o jogador de futebol Travis Kelce se casarão. Estão a juntar-se aos mercados de previsão – pools online que apostam nos resultados de eventos do mundo real – que transformaram a especulação de nicho numa forma convencional de negociação.
Estes mercados de apostas estão em expansão, com transacções a subir de 9 mil milhões de dólares em 2024 para mais de 44 mil milhões de dólares em 2025. São valiosos, dizem os especialistas, porque muitas vezes criam modelos de previsão mais precisos na política e nos negócios do que as sondagens tradicionais. E os apostadores dizem que as apostas crowdsourced são uma forma divertida – e potencialmente lucrativa – de praticar desporto, como os Jogos Olímpicos e outros eventos.
Com o boom, porém, vieram as reações adversas, não apenas por parte dos fãs de esportes, mas também de ligas esportivas e autoridades públicas preocupadas com o risco de apostas fraudulentas, nas quais um jogador pode recusar uma aposta. A NFL, por exemplo, proibiu anúncios de sites de mercado de previsão, incluindo Kalshi, PredictIt e Polymarket, durante o Super Bowl, citando preocupações sobre áreas legais cinzentas e integridade do jogo.
Por que escrevemos isso
Os mercados de previsão, onde as pessoas podem apostar nos resultados de acontecimentos do mundo real, muitas vezes fazem previsões melhores do que as sondagens tradicionais. Mas os mercados em evolução também levantam preocupações sobre a fraude e a corrosão da confiança.
Mas os riscos estendem-se para além destes mercados e abrangem outras formas de apostas – como as recentes alegações de apostas desportivas envolvendo números da NBA. Um precedente histórico notável é o escândalo “Black Sox” de 1919, no qual vários jogadores do Chicago White Sox aceitaram subornos para lançar a World Series, uma conspiração que abalou a confiança do público e levou à proibição vitalícia de estrelas como Shoeless Joe Jackson.
“Durante muitos séculos, as pessoas quiseram restringir legalmente este tipo de atividades”, afirma Robin Hanson, economista da Universidade George Mason e pioneiro na investigação de previsão de mercados.
“Sim, criámos excepções porque vemos nelas valor social”, diz ele, referindo-se a actividades outrora ilegais, como acções, seguros e leilões. “Mas, tecnicamente, todos estão jogando.”
Como começaram os mercados de previsão e por que são populares?
No início da década de 1900, os mercados de apostas nas eleições excediam frequentemente o valor das transações nas bolsas de valores dos EUA.
À medida que a precisão e a confiança nas sondagens eleitorais diminuíram, o interesse nos mercados de previsão ressurgiu.
No jogo legal tradicional, as pessoas fazem apostas contra “a casa”, que estabelece probabilidades fixas e é regulamentada a nível estadual. Nos mercados de previsão, as pessoas apostam diretamente umas contra as outras e os mercados são regulamentados federalmente como bolsas. Em ambos os casos, as empresas ganham dinheiro através de diferentes formas de taxas de transação. E em ambos os casos, os apostadores podem ganhar múltiplos do que apostam, se apostarem contra as probabilidades.
Os mercados de previsão modernos remontam a 1988, quando professores do Tippie College of Business da Universidade de Iowa desenvolveram um mercado para prever o vencedor da corrida presidencial daquele ano entre George HW Bush e Michael Dukakis. (A ideia, agora conhecida como Iowa Electronic Markets, era que as pessoas que apostassem o seu próprio dinheiro nos resultados produziriam previsões mais precisas do que as sondagens convencionais.)
Hoje, os sites permitem que as pessoas façam apostas – ou “contratos de eventos” – em eventos do mundo real que poderão acontecer no futuro. Estas são normalmente apostas simples de “sim” ou “não” de até 99 centavos com pagamentos baseados em quantas pessoas participam e nas chances de o evento acontecer.
“A visão de longo prazo é financiar tudo e criar um ativo negociável a partir de qualquer diferença de opinião”, disse Tarek Mansour, cofundador da Kalshi, numa conferência no ano passado.
Por que a resistência?
Os críticos consideram os mercados de previsão cada vez mais arriscados e parte de um aumento na “gamblificação” da sociedade.
No início deste ano, vários estados tomaram medidas para restringir as atividades do mercado de previsões, argumentando que as empresas estavam a utilizar os mercados não apenas para previsões legítimas, mas também para jogos de azar desportivos.
Numa declaração de 2 de fevereiro, a procuradora-geral de Nova Iorque, Letitia James, alertou que os sites de previsões poderiam expor os nova-iorquinos a riscos financeiros significativos e que a indústria poderia enfrentar penalidades por apostas desportivas não licenciadas em Nova Iorque. As apostas online em geral (não limitadas aos mercados de previsão) têm sido associadas a um aumento nas falências. Cerca de 1 em cada 5 apostadores desportivos online – geralmente homens jovens – apresenta sinais de distúrbio de jogo.
Por que as ligas esportivas e os funcionários públicos estão se manifestando?
A NFL e outras ligas desportivas aceitam agora apostas desportivas padrão, mas alguns estão preocupados com regulamentos mais flexíveis que regem os novos – embora semelhantes – mercados de previsões. As apostas, argumentam muitos, podem atrair novos fãs e manter os já existentes envolvidos. A NHL, por exemplo, fez parceria com mercados de previsão como Kalshi e Polymarket. E já existem mercados de previsão ativos, legais e regulamentados em jogo antes dos Jogos Olímpicos de Inverno de 2026 em Milão-Cortina.
Mas o PGA Tour de golfe, tal como a NFL, bloqueou oficialmente os jogadores de apoiarem os mercados de previsão, dizendo que operam numa zona cinzenta regulamentar que cria riscos legais e de reputação. E embora a NBA não tenha emitido uma proibição para toda a liga, ela expressou preocupações. As apostas, argumentam alguns dirigentes da liga, minam a integridade dos jogos e a confiança que une times e torcedores.
A NCAA está enfrentando um escândalo de redução de pontos – no qual os jogadores sabotam os jogos para ganhar dinheiro – envolvendo dezenas de pessoas e vários times. Em janeiro, o presidente da NCAA pediu uma pausa no uso de mercados de previsão para esportes universitários.
Além do desporto, os funcionários públicos temem que os mercados de previsão permitam que os insiders façam “apostas sinalizadoras”, ou movimentos destinados a identificar oportunidades de apostas subvalorizadas, dando a um grupo de apostadores uma vantagem sobre o público em geral. Os críticos também dizem que apostar em eventos violentos ou letais pode ultrapassar fronteiras morais e éticas.
Em Junho passado, uma aposta “sim/não” da Polymarket foi na “acção militar de Israel contra o Irão até sexta-feira”. Quando a greve aconteceu, um usuário ganhou US$ 128 mil na aposta. Outro usuário lucrou mais de US$ 400 mil em um contrato encerrado quando o governo do líder venezuelano Nicolás Maduro terminaria, levantando preocupações sobre o conhecimento interno do ataque dos EUA que o derrubou.
O deputado norte-americano Ritchie Torres, um democrata de Nova Iorque, introduziu recentemente a Lei de Integridade Pública nos Mercados de Previsão Financeira de 2026, que, se aprovada, impediria os funcionários do governo de utilizarem informações privilegiadas para obter ganhos financeiros.
