A economia Trump: sem recessão, mas também sem boom

O Presidente Trump foi reeleito com a promessa de trazer o crescimento económico de volta aos níveis pré-pandémicos desde o seu primeiro mandato. A peça central do seu plano era impor tarifas mais elevadas sobre bens importados, reduzindo assim o défice comercial, impulsionando a indústria transformadora dos EUA e arrecadando receitas mais elevadas.

Em Abril, Trump fez com que o mercado de acções caísse temporariamente quando anunciou tarifas abrangentes sobre quase todos os países, penalizando particularmente as nações que tinham excedentes comerciais com os EUA. Antes destas tarifas do “Dia da Libertação”, que foram quase imediatamente suspensas para permitir negociações, a administração aumentou as taxas sobre a China, bem como sobre o México e o Canadá, que estão entre os maiores parceiros comerciais da América. Os acordos subsequentes levaram a tarifas mais baixas para muitos países, enquanto os importadores conseguiram obter isenções. Ainda assim, a taxa efectiva sobre bens importados é agora em média de 11,2%, acima dos 2,5%, de acordo com a Tax Foundation.

Os economistas dizem que a incerteza sobre as tarifas tem sido um obstáculo para a economia, com o crescimento anual previsto para chegar perto de 2% no ano civil de 2025. Mas, até agora, as previsões de que as tarifas de Trump aumentariam a inflação e levariam a economia à recessão não se confirmaram. Os preços dos bens importados subiram, mas a inflação, embora acima do nível-alvo da Reserva Federal, não disparou. Ainda assim, o impacto total poderá apenas ser adiado: muitas empresas criaram inventários antes da tarifa, e as taxas tarifárias oscilantes tornam difícil para os retalhistas definirem os preços.