A Warner Bros. Discovery instou hoje os acionistas a rejeitarem a proposta hostil de aquisição de US$ 108 bilhões da Paramount, dizendo que a oferta anteriormente aceita pela Netflix permanece superior.
Numa carta de 3 páginas, o WBD expôs as suas preocupações sobre vários aspectos da oferta da Paramount. Um dos seus principais problemas é a repetida insistência da Paramount de que a sua oferta é apoiada pela fortuna da família Ellison. Larry Ellison, pai do CEO da Paramount, David Ellison, é um financiador da transação e, como cofundador da gigante tecnológica Oracle, um dos homens mais ricos do planeta. RedBird Capital, Apollo e três fundos soberanos do Oriente Médio estão entre os outros investidores no negócio.
“A proposta mais recente da PSKY inclui um compromisso de capital de US$ 40,65 bilhões, para o qual não há nenhum tipo de compromisso da família Ellison”, diz a carta, referindo-se à Paramount por seu símbolo. “Em vez disso, eles propõem que você confie em um fundo revogável desconhecido e opaco para a certeza deste financiamento crucial do acordo. Apesar de ter sido informado repetidamente pelo WBD sobre a importância de um compromisso de financiamento total e incondicional da família Ellison – e apesar dos seus próprios amplos recursos, bem como de múltiplas garantias da PSKY durante o nosso processo de revisão estratégica de que tal compromisso estava próximo – a família Ellison optou por não apoiar a oferta PSKY.”
Antes que a batalha pelo WBD esquentasse no início deste ano, o WBD decidiu se dividir em duas empresas, uma focada em operações de estúdio e streaming e a outra em redes a cabo em declínio. Os planos prevêem que a divisão ocorra até o terceiro trimestre de 2026. Se a Netflix superar a Paramount, a Discovery Global Networks será desmembrada e a Netflix adquirirá a Warner Bros.
Junto com a rejeição da Paramount, que era esperada, o WBD também divulgou novos detalhes sobre sua busca por fusões e aquisições em um arquivo separado da SEC. Esse documento inclui uma extensa cronologia das negociações entre as principais partes interessadas, revelando interesse nos activos do WBD, que incluem Warner Bros., HBO e CNN, de duas empresas anteriormente não divulgadas. Nenhum deles é identificado além das descrições deles como “uma holding privada e empresa de investimento global” e “uma empresa de mídia americana”.
O fundador deste último ligou em outubro para expressar interesse em adquirir a Discovery Global Networks e 20% da Studios and Streaming (incluindo HBO Max) por US$ 25 bilhões em dinheiro, de acordo com o documento.
Embora relatos de outros pretendentes, incluindo a Amazon, tenham surgido nos últimos meses, a principal corrida de cavalos recaiu publicamente sobre Netflix, Paramount e Comcast. Depois que a oferta da Netflix foi aceita, a Comcast desistiu.
Juntamente com as preocupações de Ellison, o conselho do WBD também sinalizou algumas outras questões com a proposta atual da Paramount. Por um lado, a diferença nas ofertas concorrentes que eliminam os obstáculos regulamentares “não é material” na opinião do conselho.
A carta aos acionistas também rotulou a oferta de “ilusória” porque dá à Paramount “o direito de alterar a oferta em qualquer aspecto (incluindo alterar o preço da oferta)”. Dado que as aprovações regulamentares globais provavelmente exigirão de 12 a 18 meses para serem concluídas, “nada nesta estrutura oferece ao WBD qualquer certeza de negócio”, afirma a carta. A oferta da Paramount, conclui, “fornece um grau insustentável de risco e potencial desvantagem para os acionistas do WBD”.
“Após uma avaliação cuidadosa da oferta recentemente lançada pela Paramount, o Conselho concluiu que
o valor da oferta é inadequado, com riscos e custos significativos impostos aos nossos acionistas”, disse
Samuel A. Di Piazza, Jr., Presidente do Conselho de Administração do WBD. “Esta oferta mais uma vez não aborda as principais preocupações que comunicamos consistentemente à Paramount ao longo do nosso extenso envolvimento e revisão das suas seis propostas anteriores. Estamos confiantes de que a nossa fusão com a Netflix representa um valor superior e mais certo para os nossos acionistas e esperamos entregar os benefícios convincentes da nossa combinação.”
Os co-CEOs da Netflix, Greg Peters e Ted Sarandos, enviaram sua própria carta aos acionistas do WBD na quarta-feira, destacando sua crença na oferta de US$ 82,7 bilhões. “Este foi um processo competitivo que proporcionou o melhor resultado para consumidores, criadores, acionistas e para a indústria do entretenimento em geral”, disse Sarandos em comunicado. “A Netflix e a Warner Bros. complementam-se e estamos entusiasmados por combinar os nossos pontos fortes com a sua divisão de filmes teatrais, o estúdio de televisão de classe mundial e a icónica marca HBO, que continuará a concentrar-se na televisão de prestígio. Também estamos totalmente empenhados em lançar os filmes da Warner Bros. nos cinemas, com uma janela tradicional, para que o público em todo o mundo possa apreciá-los no grande ecrã.”
A resposta da Warner à oferta da Paramount, recebida em 8 de dezembro, é apenas o último passo de um processo incremental. Espera-se que a Paramount aumente sua oferta e a Netflix poderia fazer o mesmo.
Independentemente de quem prevalecer na batalha pela Warner Bros., o acordo será considerado uma das fusões de mídia mais caras da história e alterará o cenário do entretenimento. Para uma indústria que já se recupera de milhares de perdas de empregos durante o ano passado em grandes estúdios e redes – mesmo com a outrora invencível Amazon a cortar empregos devido à IA – há uma perspectiva profundamente céptica para o futuro portefólio da Warner. Estes são activos, não se esqueça, que terão pertencido a quatro empresas diferentes ao longo da última década.
