Bob Iger foi aclamado como um dos maiores CEOs de sua geração. Enquanto se prepara para (finalmente) deixar o cargo de CEO da Disney e entregar oficialmente as rédeas ao ex-chefe de parques Josh D’Amaro em 18 de março, Iger deixará para trás um forte histórico de execução bem-sucedida de grandes negócios de fusões e aquisições e de puxar o conglomerado de mídia para a era do streaming.
Mas, embora desta vez ele esteja ganhando elogios por uma transição tranquila de CEO na Disney, um dos deméritos em seu boletim estelar será como ele administrou mal a transferência em 2020 para seu sucessor escolhido a dedo na época, Bob Chapek.
“Se a sucessão tivesse corrido bem com Chapek, Iger seria apenas um herói neste momento. É como ‘você fez tudo certo'”, diz Henning Piezunka, professor associado de administração na Wharton Business School da Universidade da Pensilvânia, que estuda sucessões corporativas. Iger “provavelmente permaneceu por muito tempo. Ele teve sucesso em tudo, exceto na sucessão”.
Iger, que completou 75 anos no mês passado, começou sua carreira na ABC em 1974 – quando D’Amaro era apenas uma criança. Em outubro de 2005, Iger foi nomeado CEO da Disney pela primeira vez. Após um período notável de quase 15 anos, ele renunciou ao cargo em fevereiro de 2020 e Chapek (que, como D’Amaro, anteriormente dirigia a divisão de parques) assumiu como CEO. Iger aposentou-se oficialmente no final de 2021. Mas em novembro de 2022, o conselho da Disney chamou Iger de volta ao serviço para substituir Chapek – que foi deposto após uma série de erros.
Durante o primeiro mandato de Iger, a Disney fez uma série de aquisições significativas e extremamente lucrativas: Pixar (US$ 7,4 bilhões) em janeiro de 2006; Marvel Entertainment (US$ 4 bilhões) em dezembro de 2009; e Lucasfilm (US$ 4 bilhões) em dezembro de 2012.
“É bastante correcto dizer que ele foi um CEO transformador, certamente no seu primeiro mandato”, afirma Sridhar Tayur, professor universitário de gestão de operações na Tepper School of Business da Universidade Carnegie Mellon. “Ele não apenas dirigiu a Disney. Ele redesenhou a empresa.” Iger entendeu “a importância dos criadores” e das grandes franquias de entretenimento, Tayur diz: “Acho que ele entende a essência do molho secreto que a Disney precisa”.
Os negócios que Iger liderou “foram ousados. Foram de tirar o fôlego”, diz o professor Jeffrey Sonnenfeld, da Yale School of Management. Ele diz que o acordo com a Pixar em particular – no qual Iger negociou a venda da empresa com Steve Jobs – “fez muito para reviver a animação da Disney”, que se tornou muito avessa ao risco.
De acordo com uma análise de 2024 do Chief Executive Leadership Institute da Yale School of Management, cada uma dessas aquisições valeu a pena. A Disney gerou mais de US$ 40 bilhões em receitas diretas da Pixar, sem contar os fluxos de receita derivados, como atrações de parques e sinergias com outras franquias da Disney; A Marvel contribuiu com US$ 13 bilhões e a Lucasfilm trouxe US$ 12 bilhões.
Michael Eisner, ex-chefe e mentor de Iger, construiu a Disney por meio de desenvolvimento interno, e não por meio de aquisições. Iger mudou isso. “É possível obter um impacto maior e mais rápido por meio de fusões e aquisições, mas é preciso fazer isso da maneira certa”, diz a Dra. Ann Mooney Murphy, professora de administração do Stevens Institute of Technology. “Iger executou bem a estratégia de fusões e aquisições… O contraste com Eisner é muito forte.”
A ascensão de Iger a CEO da Disney em 2005 “é verdadeiramente um crédito à sua diplomacia”, acrescenta Sonnenfeld. Eisner, que estava “ficando um pouco monárquico”, poderia ter sido “ameaçado pela ascensão de Iger”. Quando Eisner mais tarde “destruiu” Iger na sua própria biografia, diz Sonnenfeld, “isso libertou Iger para que ele pudesse ser independente”.
Bob Iger e Mickey Mouse na Disneylândia em 24 de junho de 2006, em Anaheim, Califórnia, para a estreia mundial de “Piratas do Caribe 2: O Baú da Morte”.
Imagens Getty
Nem todos os negócios de Iger valeram a pena. Em 2014, a Disney, na esperança de aproveitar a onda crescente de conteúdo de criadores do YouTube, adquiriu a empresa de rede multicanal Maker Studios, pagando, em última análise, US$ 675 milhões por isso. A Maker deveria dar à Disney “uma combinação incomparável de tecnologia avançada e conhecimentos e capacidades de programação” em vídeos curtos, disse Iger na época. Mas os negócios da Maker Studios foram cada vez mais reduzidos, já que o modelo não tinha pernas.
Depois, há a 21st Century Fox. Alguns em Wall Street acham que a Disney pagou drasticamente a mais: o acordo de US$ 71 bilhões foi fechado em 2019, num momento em que a TV linear estava em declínio (uma queda que só continuou desde então). O acordo com a Fox foi criticado pelo investidor ativista Nelson Peltz, que em 2024 fracassou em sua guerra por procuração com Iger para conseguir dois assentos no conselho da Disney. O acordo com a Fox foi “estrategicamente falho”, de acordo com a Trian Partners de Peltz: “Estamos céticos de que a Disney tenha cumprido suas sinergias desejadas e aumento de lucro por ação, dada a deterioração do poder de ganhos de mídia da Disney após a aquisição”. A empresa de investimento também alegou que a Disney criou “um forte incentivo financeiro para o Sr. Iger prosseguir com o acordo com a Fox, independentemente das suas perspectivas, criando um conflito de interesses significativo”.
Peltz exibiu “muita bravata de vestiário”, diz Sonnenfeld, mas com relação à aquisição da Fox pela Disney “errou na matemática”.
De acordo com a análise de Yale, os custos da Disney para os ativos da 21st Century Fox estavam próximos de US$ 45 bilhões (depois que a Disney alienou ativos, incluindo a venda da rede esportiva regional Fox para Sinclair por US$ 11 bilhões e a venda da participação da Fox na Sky para a Comcast por US$ 15 bilhões). Além disso, a Disney adquiriu ativos importantes no acordo, incluindo a participação de 30% da Fox no Hulu; A Disney finalmente adquiriu 100% do Hulu depois de comprar a participação da Comcast no ano passado (por muito menos do que a Comcast buscava). Supondo um múltiplo de apenas 6x sobre US$ 6 bilhões em ganhos imediatos, cortes de custos e sinergias, incluindo ganhos de propriedades como “Avatar” e “Os Simpsons”, de James Cameron, o acordo com a Fox “se pagou no primeiro ano”, segundo Sonnenfeld.
Agora a Disney possui mais mecanismos de conteúdo, como o FX, que podem bombear conteúdo para o Hulu, que a empresa está incorporando ao Disney+. Também por meio da aquisição da Fox, a importante executiva de TV Dana Walden ingressou na Disney; Walden, que estava sendo considerado o sucessor de Iger, está se tornando o primeiro diretor de criação da empresa sob o comando de D’Amaro como CEO.
Quando se tratou do desastre de Chapek, Piezunka diz que foi um erro Iger permanecer como presidente até ao final de 2021. “O facto de terem visto a necessidade de manter Iger na primeira vez como presidente não é um bom sinal. Já estamos a admitir que essa pessoa não está à altura do cargo”, diz ele. Hoje, “a empresa parece estar pronta para a sucessão”.
É certo que Chapek enfrentou alguns desafios sem precedentes. Ele se tornou CEO da Disney poucos meses antes do início da epidemia de COVID-19 nos EUA – que essencialmente destruiu os negócios de parques temáticos e de cinema da Disney por meses. Mas Chapek também se atrapalhou na batalha “Não diga gay” com o governador da Flórida, Ron DeSantis; ele reestruturou as equipes criativas da Disney para se reportarem a um grupo de distribuição centralizado, o que era impopular na empresa; e ele teve relações tensas com talentos de Hollywood, desencadeando notavelmente um processo de Scarlett Johansson, que alegou ter sido enganada em milhões quando a Disney colocou “Viúva Negra” diretamente no Disney+.
Depois que Iger voltou como CEO da Disney, no início de 2023, o executivo instituiu demissões na empresa e desmantelou a estrutura de gestão de Chapek criando a Disney Entertainment, liderada pelos copresidentes Dana Walden e Alan Bergman. Iger disse que teve de resolver problemas na empresa, alguns dos quais atribuiu a “decisões tomadas pelo meu antecessor”.
Iger por vezes irritou a comunidade criativa – como quando disse, em meados de 2023, que os sindicatos de escritores e atores de Hollywood em greve não estavam a ser “realistas” com as suas expectativas. “Falamos sobre forças disruptivas neste negócio e todos os desafios que enfrentamos, a recuperação da COVID que está em curso, não está completamente de volta. Este é o pior momento do mundo para aumentar essa perturbação”, disse Iger na altura.
Mas, em geral, Iger é “bom em ficar acima da briga e em patinar acima da controvérsia… Ele é muito bom em administrar impressões”, diz Murphy, de Stevens.
Em sua segunda gestão como CEO, Iger resistiu à campanha anti-Disney de DeSantis e em março de 2024 a Disney chegou a um acordo com a Flórida na luta legal pelo distrito especial que governa o Walt Disney World. Diz Sonnenfeld, de Yale: “Ele fala ao núcleo moral da empresa… Ele contratou DeSantis para desvendar essa bagunça e foi capaz de fortalecer os valores dos funcionários e clientes”.
Apenas alguns CEO não foram apenas líderes visionários, mas também “pilares morais de integridade e respeito”, diz Sonnenfeld. “E ninguém foi como Bob Iger.”
A Disney diz que o segundo mandato de Iger foi marcado por um impulso, com ele e sua equipe de gestão sênior tornando a empresa mais ágil e melhor posicionada para o crescimento a longo prazo.
Nos últimos três anos fiscais, a Disney apresentou uma taxa de crescimento anual composta de lucro ajustado por ação (EPS). A empresa também restabeleceu o dividendo e o aumentou anualmente desde 2023. A Disney entregou cinco filmes de franquia global que ultrapassaram US$ 1 bilhão nas bilheterias mundiais nos últimos dois anos: “Inside Out 2”, “Deadpool & Wolverine”, “Moana 2”, “Zootopia 2” e “Avatar: Fire and Ash” – embora os observadores da empresa observem que os maiores sucessos da Disney são sequências e digam que a empresa precisa de novas propriedades intelectuais.
Iger está deixando a Disney depois de ter supervisionado seu negócio de streaming alcançar lucratividade, juntamente com uma grande recuperação pós-COVID na Disney Experiences (e um plano estratégico de longo prazo para investir US$ 60 bilhões nesse negócio). O consenso entre os observadores da Disney é que Iger está deixando a empresa em boa forma, à medida que D’Amaro assume o cargo de CEO.
“O legado de Iger é meio seguro em termos de direcionamento para o streaming e sua estabilização”, diz Tayur, que prevê que o acordo com a Fox será visto como a aposta certa no longo prazo. “Acredito muito que D’Amaro está herdando a empresa em boa forma. Não é uma situação de crise.”
Bob Iger e Willow Bay comparecem ao 97º Oscar no Dolby Theatre em 2 de março de 2025.
Imagens Getty
O que vem por aí para Iger depois que ele deixar a diretoria da Mouse House? Ele disse que quer dedicar mais tempo a atividades não relacionadas à Disney – incluindo o Angel City FC, o time profissional de futebol feminino do qual Iger e sua esposa, Willow Bay, reitora da Escola Annenberg de Comunicação e Jornalismo da USC, compraram o controle acionário há dois anos. Na segunda-feira, Iger postou mensagem de parabéns à equipe no Instagram depois de derrotar o Chicago Stars FC por 4-0.
Iger não se afastará totalmente dos olhos do público, prevê Murphy. Embora ela não preveja que ele assumirá outro cargo de CEO ou, digamos, concorrerá à presidência, ela diz que “ele terá a escolha” de ingressar no conselho de praticamente qualquer empresa ou organização na qual esteja interessado.
“Não acho que ele irá realmente se aposentar”, diz ela. “Um cara assim nunca navega ao pôr do sol.”
