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Wall Street está vendo sinais do retorno do manual “TACO”.
“Trump Always Chickens Out” – uma referência ao hábito do presidente de recuar em políticas que abalam os mercados – ressurgiu na semana passada quando ele estendeu uma pausa nos ataques contra as instalações energéticas do Irão para dar tempo às negociações destinadas a reabrir o Estreito de Ormuz, a importante via navegável do petróleo da região.
“Do ponto de vista da estrutura do mercado, isto parece muito com uma dinâmica clássica de ‘TACO’, com Trump a sinalizar uma escalada, recuando depois quando confrontado com as consequências económicas”, escreveu Daniela Hathorn, analista sénior de mercado da Capital.com.
“Isso reforça a ideia de que a administração dos EUA está ativamente à procura de uma saída, mesmo que o caminho para lá chegar permaneça incerto”, acrescentou.
Nancy Tengler, CEO da Laffer Tengler Investments, disse que a sua equipa sentiu que a administração estava “ficando um pouco cansada” do conflito e dos seus impactos nos mercados que se aproximavam da semana passada.
Sua empresa comprou opções de compra do S&P 500 na sexta-feira, 20 de março, posicionando-se para uma recuperação do mercado antes de segunda-feira. A negociação valeu a pena quando o Presidente Trump anunciou, na manhã de 23 de Março, que os ataques planeados às centrais eléctricas do Irão seriam adiados no meio de conversações “produtivas”, uma reversão das ameaças feitas menos de 48 horas antes.
“Este presidente presta atenção ao mercado de ações. Ele quer vencer as eleições intermediárias”, disse Tengler ao Yahoo Finance. “Acho que ele está ansioso para deixar isso para trás. E também, para o consumidor, você sabe, as restituições de impostos agora serão compensadas por preços mais altos da gasolina na bomba.”
Wall Street conhece bem o manual da TACO.
Em Abril passado, as acções e as obrigações despencaram depois de Trump ter revelado tarifas abrangentes, recuperando depois quando interrompeu o plano para, em vez disso, negociar com os países individualmente. O S&P 500 subiu cerca de 37% no final do ano, atingindo vários máximos históricos e estendendo os ganhos até 2026.
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O padrão TACO é tão familiar que os analistas conceberam ferramentas como a BCA Research “Índice de pontos problemáticos de Trump” para antecipar quando uma mudança de política poderá ocorrer.
O medidor monitora os movimentos do mercado de ações de curto prazo, os rendimentos do tesouro de longo prazo, as taxas de hipotecas, os preços do gás, as expectativas de inflação e o índice de aprovação do presidente.
Na semana passada, o índice atingiu cerca de dois desvios padrão acima da média, o seu nível mais alto até agora. Isto levanta a questão de saber se uma medida TACO desta vez pode acalmar os mercados.
“Ele pode TACO tanto quanto quiser, mas uma reversão deste indicador depende, em última análise, do envolvimento do Irão, e até agora tem havido poucos sinais de vontade”, afirmou. escreveu Ole Hansen, chefe do estrategista de commodities do Saxo Bank na quinta-feira.
