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Os produtores de xisto dos EUA poderiam ser mudando enquanto os preços do petróleo e não a pressão política do presidente Donald Trump começam a remodelar a economia da perfuração. Após um aumento de cerca de 68% no petróleo desde que os EUA e Israel lançaram ataques ao Irão, os preços de referência subiram para cerca de 113 dólares por barril, bem acima do intervalo de equilíbrio de 62 a 70 dólares citado pelo Federal Reserve Bank de Dallas para novos poços. Observadores da indústria, incluindo o Citigroup Inc., a Enverus e a Energy Information Administration, sugerem que este ambiente de preços poderá começar a desbloquear uma oferta incremental, com o American Petroleum Institute a indicar que poderão surgir ganhos de produção nos próximos meses, à medida que os operadores responderem às margens sustentadas.
Essa mudança está começando a aparecer nas ações das empresas. A Continental Resources já tomou medidas para aumentar o seu orçamento de capital e as metas de produção, tornando-se o primeiro grande player de xisto a inclinar-se publicamente para preços mais elevados, enquanto os seus pares estão cada vez mais a cobrir volumes para garantir os preços atuais, em vez de se comprometerem imediatamente com novas perfurações. As revisões das previsões estão a tornar-se significativamente mais altas: a Enverus prevê agora que a oferta nos EUA aumente em 240.000 barris por dia este ano, para um recorde de 13,9 milhões, revertendo as expectativas anteriores de um declínio de 100.000 barris por dia, enquanto a Rystad e o Citi apontam para uma actividade adicional de plataformas e para um aumento da produção a longo prazo que se estende até 2027 e mais além.
Mesmo assim, a resposta da oferta poderá ficar aquém da escala da perturbação que actualmente atinge os mercados globais. O JPMorgan estima que a quase paralisação do Estreito de Ormuz remova até 13 milhões de barris por dia este mês, uma lacuna que o crescimento incremental do xisto nos EUA provavelmente não fechará no curto prazo. Os prazos operacionais continuam a ser um constrangimento, com novos poços a demorar meses a entrar em funcionamento e os ganhos iniciais provavelmente impulsionados por poços perfurados mas incompletos, enquanto a consolidação em todo o sector pode moderar os rápidos aumentos de produção observados em ciclos anteriores. Operadoras maiores, como a Exxon Mobil (NYSE: XOM) e Chevron (NYSE: CVX) poderia ter uma maior probabilidade de responder, embora as decisões de aplicação de capital possam continuar a depender mais de sinais de preços a prazo do que de níveis à vista.
