Bitcoin (BTC-USD) está a recuperar da beira do abismo, mas uma recuperação total depende agora de mudanças estruturais calculadas, e não do entusiasmo retalhista.
“No ambiente atual, haverá clareza regulatória, especialmente se a Lei de Clareza for aprovada”, John D’Agostino, Coinbase’s (MOEDA) chefe de estratégias institucionais, disse ao Yahoo Finance’s Lance de abertura.
O ativo digital sofreu uma forte liquidação a partir de máximos recordes em 2025. O “crypto flash crash”, como D’Agostino o descreve, viu cerca de 19 mil milhões de dólares em posições longas serem eliminadas em 10 de outubro, depois do anúncio do presidente Trump de tarifas de 100% sobre as importações chinesas desencadear uma liquidação em massa. O Bitcoin despencou mais de 14% em horas, e altcoins como o Cosmos (ATOM-USD) caiu brevemente para perto de zero em algumas bolsas.
Leia mais: Como navegar em um colapso criptográfico: ‘Esteja disposto a aguentar’
D’Agostino explicou que a queda representou uma falha no encanamento, também conhecida como infraestrutura comercial de criptografia. Na criptografia, ao contrário das ações, os formadores de mercado não são legalmente obrigados a fornecer liquidez. Quando as coisas ficaram “assustadoras”, eles “simplesmente saíram do mercado”, deixando os investidores de varejo cair nas “lacunas violentas” nos preços, disse ele.
De acordo com D’Agostino, o caminho do bitcoin de volta ao seu pico de US$ 126.000 depende de dois fatores: a estabilização dos formadores de mercado profissionais que sobreviveram à carnificina de outubro e a aprovação da Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais (ou Lei CLARITY).
O projeto de lei, que recebeu apoio vocal do presidente Trump como parte de um plano para tornar os EUA o “capital criptográfica do mundo”, visa acabar com a “regulamentação pela aplicação”, fornecendo uma estrutura oficial para regular os ativos digitais. Isso inclui a designação da Commodity Futures Trading Commission como o principal regulador de commodities digitais e a criação de definições claras de classificação de ativos e regras para participantes do mercado.
Embora o sentimento do varejo tenha permanecido “horrível” durante meses, a visão da Coinbase era totalmente diferente.
“O que estava acontecendo na Coinbase é que estávamos percebendo, bem, as instituições estavam apenas ganhando interesse”, observou D’Agostino, caracterizando o período de outubro a dezembro de 2025 como uma das janelas de compra institucional mais ativas já registradas.
Para o dinheiro inteligente, o “flash crash” não foi uma sentença de morte, mas um teste de estresse no qual o bitcoin passou. Ao contrário da era FTX, “não houve grande insolvência”, observou D’Agostino.
“Essas grandes instituições, embora tenham ficado um pouco vacilantes naquele dia, corriam riscos de administrar de maneira adequada”, disse ele.
