Por Libby George e Dhara Ranasinghe
LONDRES (Reuters) – Do Japão ao Brasil, as eleições podem acrescentar ainda mais incerteza neste ano aos mercados já fustigados pelas oscilações políticas dos EUA e pelo aumento da tensão geopolítica.
As eleições no Japão, no próximo fim de semana, estão entre as mais imprevisíveis dos últimos anos, enquanto as sondagens em toda a América Latina irão testar a mudança para a direita na região.
Aqui estão algumas das eleições mais significativas do ano para os mercados:
JAPÃO
As eleições antecipadas no Japão, em 8 de Fevereiro, poderão afrouxar as restrições orçamentais no país mais endividado do mundo desenvolvido, numa base dívida/PIB. A primeira-ministra Sanae Takaichi pretende converter a popularidade pessoal em apoio às suas políticas fiscais expansionistas e reforçar a posição do seu governo de coligação no parlamento. As últimas pesquisas mostram que seu índice de aprovação caiu um pouco.
Os investidores esperam que a pressão sobre os títulos japoneses continue, e alguns analistas estimam que os rendimentos de 10 anos atingirão 3% este ano, ante pouco mais de 2% agora.
COLÔMBIA
Os colombianos votarão até três vezes, a partir de março, para escolher novos legisladores e um novo presidente para substituir Gustavo Petro, um esquerdista que entrou em conflito com o presidente dos EUA, Donald Trump.
As ações colombianas registaram um desempenho superior ao dos seus pares regionais no ano passado, mas os investidores em obrigações esperam que a mudança para a direita da América Latina varra também a Colômbia, restaurando as políticas económicas ortodoxas.
“Se houver uma mudança para a direita… há potencial para algum ajuste fiscal”, disse o gerente de portfólio da Ninety One, Nicolas Jaquier.
Jaquier disse que uma vitória de Ivan Cepeda, da coalizão Petro, poderia permitir-lhe fazer mudanças estruturais no banco central e na Suprema Corte – removendo obstáculos que retardaram algumas das políticas de Petro.
HUNGRIA
A votação de abril na Hungria é a melhor chance da oposição em anos para encerrar o mandato de 16 anos do primeiro-ministro Viktor Orban.
O partido de centro-direita Tisza tem uma vantagem nas sondagens sobre o Fidesz, de direita de Orbán, mas o resultado permanece incerto.
As preocupações com o custo de vida são elevadas e Orban tem utilizado benefícios fiscais para atenuar as preocupações dos eleitores.
A Fitch Ratings reduziu a perspectiva da classificação de crédito da Hungria para negativa no ano passado, citando projeções de finanças públicas “significativamente pioradas” que refletiam novas medidas antes das eleições.
Tisza comprometeu-se a reparar os laços com a União Europeia e a desbloquear o financiamento. Luis E. Costa, do Citi, estima que isso poderia mobilizar 10 mil milhões de euros (11,9 mil milhões de dólares), o que, juntamente com outras reformas, poderia “permitir gastos de investimento mais elevados, acompanhados por um défice fiscal mais baixo e prémios de risco reduzidos”.
REINO UNIDO
As eleições locais normalmente não atraem a atenção dos investidores estrangeiros, mas a votação de May poderá atrair. O Partido Trabalhista, no poder de Keir Starmer, está atrás nas pesquisas de opinião do populista Reform UK e tem lutado para cumprir as promessas de fortalecer a economia.
Os mercados estão sensíveis a sinais de que o Starmer, fiscalmente restringido, poderá ser substituído, como se viu numa recente venda de obrigações.
O economista britânico do Societe Generale, Sam Cartwright, diz que um novo líder britânico não teria margem para aumentar significativamente os empréstimos do governo se Starmer fosse substituído, o seu cenário base. As próximas eleições parlamentares britânicas devem ser realizadas até agosto de 2029.
ETIÓPIA E ZÂMBIA
A Etiópia e a Zâmbia, ambas a lutar contra o incumprimento da dívida, realizam eleições de Verão.
O Partido da Prosperidade, do primeiro-ministro etíope, Abiy Ahmed, quase certamente vencerá a votação em Junho, já que os principais grupos da oposição planeiam um boicote.
Na Zâmbia, espera-se actualmente que o Presidente Hakainde Hichilema ganhe em Agosto, embora os especialistas da Chatham House avisem que a vida dos cidadãos ainda não melhorou, apesar dos progressos na reestruturação da dívida e na reforma económica.
Os investidores estão a observar atentamente ambos os países à medida que procuram oportunidades nos mercados fronteiriços. A economia da Zâmbia revelou-se mais resiliente do que o esperado e as obrigações em incumprimento da Etiópia estão a ser negociadas acima do valor nominal, apesar do incumprimento em curso.
BRASIL
O presidente do Brasil, Luiz Inácio Lula da Silva, está liderando as pesquisas para as eleições de outubro contra Flavio Bolsonaro – um senador de direita e filho do ex-presidente Jair Bolsonaro.
O esquerdista Lula, de 80 anos, conseguiu uma trégua com o presidente dos EUA, Donald Trump, apesar dos conflitos sobre tarifas, da Venezuela e da condenação do velho Bolsonaro por planejar um golpe.
“Uma vitória de Lula… poderia ser bastante negativa para os preços”, escreveu Geronimo Mansutti, da Tellimer, citando preocupações de “mais quatro anos de grandes défices e uma trajetória de dívida mais elevada”.
Um quarto mandato também poderia deixar Lula – um campeão progressista – enfrentando mais confrontos com Trump.
Mas Jaquier, da Ninety One, apontou o valor de Lula como uma “quantidade conhecida”, acrescentando que ele é pragmático e provavelmente nomeará uma equipe confiável para fazer ajustes fiscais.
ESTADOS UNIDOS
As eleições intercalares de novembro nos EUA determinarão quem controla o Congresso e são um teste importante para Trump.
A acessibilidade é uma questão polêmica e a Casa Branca se esforçou para oferecer propostas para aliviar as preocupações com o custo de vida, incluindo o limite das taxas de juros do cartão de crédito.
As pesquisas mostram que os americanos estão amplamente insatisfeitos com a forma como Trump lida com a economia. O partido do titular sofre historicamente durante as eleições intercalares e o presidente admitiu recentemente que o seu Partido Republicano poderá ter dificuldades em manter o seu tênue controlo sobre o Congresso.
“É evidente que o presidente gostaria de ver o crescimento económico a crescer e os mercados financeiros a recuperar, e isto desempenhará um papel importante na sua narrativa e nas suas políticas nos próximos meses”, disse o estrategista-chefe de mercados da Zurich Insurance, Guy Miller. “As políticas para essa eleição terão impacto sobre todos nós”.
($1 = 0,8393 euros)
(Reportagem de Libby George e Dhara Ranasinghe; reportagem adicional de Rodrigo Campos e Lewis Krasukopf em Nova York, Rocky Swift e Kevin Buckland em Tóquio e Bill Schomberg em Londres. Gráficos de Gergely Szakacs e Nikhil Sharma. Edição de Karin Strohecker e Kirsten Donovan)
