Por Leika Kihara
TÓQUIO (Reuters) – A escalada da crise no Oriente Médio mudou drasticamente as perspectivas para os bancos centrais globais, com o enorme choque de oferta representando um difícil compromisso entre sustentar o crescimento e conter a inflação.
Para os bancos centrais asiáticos emergentes, o corte das taxas de juro tornou-se uma aposta arriscada, não apenas devido à pressão adicional sobre os preços resultante do aumento dos custos dos combustíveis, mas também ao risco de desencadear saídas de capital através da deterioração dos termos de comércio com os EUA.
O Reserve Bank da Índia, por exemplo, espera concentrar-se mais no apoio ao crescimento, mantendo as taxas de juro baixas, disseram fontes à Reuters. Mas uma corrida em direcção ao dólar, porto seguro, que está a intensificar-se devido à guerra entre os EUA e o Irão, pode forçá-lo a intensificar a intervenção para apoiar a sua moeda enfraquecida.
A Tailândia e as Filipinas podem ser forçadas a inverter a sua postura pacífica de política monetária, mesmo que o aumento dos custos dos combustíveis prejudique as suas economias, disse Toru Nishihama, economista-chefe para mercados emergentes do Dai-ichi Life Research Institute, em Tóquio.
“Muitos bancos centrais enfrentarão uma decisão difícil, pois estão sob pressão dos mercados e dos governos”, disse Nishihama. “Sem um fim claro à vista para o conflito, o risco de estagflação aumenta dia a dia.”
Os mercados acionários despencaram e o porto seguro do dólar americano subiu na Ásia na segunda-feira, com o petróleo ultrapassando os US$ 110 por barril, alimentando temores de uma guerra prolongada no Oriente Médio contra o fornecimento global de energia e de uma inflação mais alta que pode forçar os bancos centrais a aumentar as taxas.
O trade-off é particularmente agudo para economias com forte produção industrial, como a Coreia do Sul e o Japão, que dependem do comércio global, de mercados estáveis e de custos baratos de matérias-primas – todos eles minados pela crescente crise no Médio Oriente.
O banco central da Coreia do Sul, que manteve as taxas estáveis em fevereiro, poderá adotar uma postura mais agressiva se a inflação permanecer persistentemente um ponto percentual acima da sua meta, disse o economista do Citigroup, Kim Jin-wook.
“Por enquanto, continuamos a acreditar que é improvável que o BoK aumente a taxa básica de juros em resposta a um preço do petróleo acima do esperado”, com as medidas do governo para reduzir os preços dos combustíveis limitando o repasse dos movimentos do petróleo sobre a inflação, disse Kim.
‘PENSE NO IMPENSÁVEL’
Os bancos centrais dos mercados desenvolvidos, como a Reserva Federal, também enfrentam uma tarefa complicada para equilibrar o crescimento, a inflação e o aumento da pressão política.
O dilema é profundo para o Banco do Japão. Se os preços do petróleo bruto permanecerem em US$ 110 por um ano, isso poderá reduzir o crescimento em 0,39 ponto percentual, de acordo com o Nomura Research Institute, um enorme golpe para uma economia com crescimento potencial moderado de cerca de 0,5% a 1%.
