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Os fundos de hedge tiveram forte desempenho e entradas até novembro de 2025.
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Mas muitas estratégias de fundos de cobertura mostram agora uma elevada correlação com o índice S&P 500.
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As tendências de ações impulsionadas pela IA e a exposição a ações aumentam os riscos de perdas acentuadas em uma liquidação.
Os fundos de hedge entraram em 2025 com impulso e otimismo.
Depois de um ano excepcional em 2024, o relatório de perspectivas de fevereiro do Goldman Sachs encontrou um “sentimento animador” entre os investidores, após “inequivocamente um dos melhores anos para a indústria de fundos de hedge na memória recente”. Mais de 90% dos alocadores disseram ao banco que suas carteiras de fundos de hedge atenderam ou superaram as expectativas – a parcela mais alta já registrada, disse o Goldman.
Os investidores recompensaram essa confiança com mais um ano forte. Até Novembro, os fundos de cobertura ganharam 10,8% em 2025, de acordo com o índice composto da PivotalPath, colocando a indústria no ritmo para eclipsar 2024. Quase todas as principais estratégias produziram retornos positivos.
Os fluxos acompanharam o desempenho. De acordo com o administrador de fundos de hedge Citco, US$ 74 bilhões foram investidos no setor até novembro. Os ativos de fundos de hedge atingiram a marca de US$ 5 milhões no final de setembro, de acordo com o observador da indústria Hedge Fund Research.
Mas à medida que o livro se fecha em 2025, estão a surgir riscos que deixam os investidores nervosos, mesmo no meio de uma forte corrida.
Várias estratégias populares de fundos de hedge apresentam correlações historicamente altas com o S&P 500, de acordo com um “alerta de risco de mercado” do provedor de dados do setor PivotalPath, o que aumenta o risco de perdas acentuadas em uma correção de mercado mais ampla.
“Com os mercados em máximos históricos e a economia potencialmente esfriando significativamente, correlações elevadas podem pegar os investidores desprevenidos em uma venda de ações”, diz o relatório.
“Muitos desses dados pegaram as pessoas desprevenidas”, disse Jon Caplis, CEO da empresa de pesquisa industrial PivotalPath, ao Business Insider.
Os fundos de cobertura multiestratégia têm sido os queridinhos dos investidores nos últimos anos, capturando uma parte desproporcional dos fluxos de entrada da indústria, principalmente porque proporcionaram retornos não correlacionados – e em alguns períodos, até negativamente correlacionados – ao mercado mais amplo. Agora, porém, estão a apresentar a maior correlação contínua de 12 meses com as ações desde 2011.
Os alocadores de fundos de hedge “continuam a expressar preocupações em torno da superexposição estratégica ao espaço de ações de grande capitalização dos EUA”, diz o relatório.
Embora alguns dos maiores fundos multiestratégia tenham mantido a neutralidade do mercado, muitos outros não o fizeram, disse Caplis.
“Aqueles que gerenciam deliberadamente a exposição aos fatores mantiveram a neutralidade, embora muitas vezes com esforço adicional”, disse ele. “De resto, o aumento das correlações entre os factores de risco aproximou as suas carteiras dos mercados accionistas.”
