Por que Wall Street não foi conquistada pela grande conferência da Nvidia

Quando o CEO da Nvidia, Jensen Huang, subiu ao palco para sua palestra anual no GTC na segunda-feira, as ações da empresa de US$ 4 trilhões começaram a cair.

Os investidores de Wall Street, ao que parece, não se comoveram com o discurso otimista de duas horas e meia do fundador, vestido com uma jaqueta de couro. Em vez disso, deram mais peso ao futuro incerto da IA ​​e aos receios de uma bolha. O nervosismo sentido por Wall Street não poderia ser mais diferente da atmosfera agitada no Vale do Silício, onde abunda a confiança, e não a incerteza.

Huang falou por mais de duas horas sobre as mais recentes inovações da empresa, desde novas tecnologias gráficas de videogame e infraestrutura de rede atualizada até ofertas de veículos autônomos e um novo chip projetado com Groq para acelerar a inferência de IA no sistema Vera Rubin. Ele também divulgou alguns números impressionantes sobre os negócios da Nvidia e muito mais. Huang chamou o ecossistema de agentes de IA de um mercado de US$ 35 trilhões e a indústria física de IA e robótica de um mercado de US$ 50 trilhões.

Huang também disse que espera receber pedidos de compra de US$ 1 trilhão para os chips Blackwell e Vera Rubin da empresa – apenas dois dos muitos produtos da Nvidia – até o final de 2027.

Isso não deveria deixar os investidores entusiasmados? Não é surpreendente que não sejam, disse o CEO da Futurum, Daniel Neuman, ao TechCrunch.

Uma grande nova incerteza

“[AI] é tão bom, tão transformador e está se movendo tão rápido que não entendemos realmente o que isso significará para todas as coisas que são as construções sociais que passamos a entender”, disse Neuman. “Os mercados odeiam a incerteza. A velocidade da inovação criou, na verdade, uma nova e grande incerteza que penso que a maioria das pessoas nunca esperava.”

Parte dessa incerteza vem de informações enganosas provenientes do mercado, disse Neuman, que acrescentou que as manchetes sobre a baixa adoção da IA ​​pelas empresas não retratam o quadro completo – pelo menos, com base nas conversas que ele está tendo.

“A adoção da IA ​​​​empresarial atingirá a inflexão e a escala muito rapidamente”, disse Neuman. “Na verdade, acho que está acontecendo. Quando você diz que não, acho que o que você provavelmente está dizendo é o [return on investment] e as receitas ainda estão um pouco indefinidas e as empresas estão citando as pesquisas e os relatórios que são, em grande parte, dados de seis meses atrás. Leva apenas meses para agregar dados.”

Esse sentimento tem peso quando você olha os números da Nvidia nos últimos trimestres. Embora as empresas possam não estar divulgando seu ROI de IA, elas estão cada vez mais comprando a tecnologia da Nvidia. A empresa continua não apenas a superar suas metas elevadas e estimativas trimestrais, mas também a ultrapassá-las. A receita da Nvidia aumentou 73% ano a ano no último trimestre.

Também não há sinal de que mudará tão cedo. Por exemplo, ainda esta semana a Nvidia confirmou que a Amazon fez um plano para comprar 1 milhão de GPUs, juntamente com outras infraestruturas de IA, até o final de 2027 para Amazon Web Services (AWS), de acordo com reportagem da Reuters.

Kevin Cook, estrategista sênior de ações da Zacks Investment Research, concordou com Neuman e brincou com o TechCrunch que a insatisfação dos investidores não muda o fato de que todo o mercado de ações é sustentado pela Nvidia, porque sua tecnologia comanda muitos desses negócios.

“A economia está orbitando em torno da Nvidia”, disse Cook. “Está construindo essa infraestrutura necessária. Todas essas diferentes empresas de hardware e software e IA física — até mesmo a Caterpillar agora é IA física — que estão construindo a partir dessas plataformas.”

Nada disso significa que não existe atualmente uma bolha de IA ou que não poderá haver uma no futuro. Mas embora o GTC possa não ter sido uma vantagem para as ações da Nvidia, a incerteza mais ampla não parece ser um problema da Nvidia. A empresa está claramente avançando a todo vapor, trazendo aparentemente toda a economia global ao seu lado.

“A Nvidia, como você sabe, é uma empresa de plataforma”, disse Huang em sua palestra no GTC. “Temos tecnologia. Temos as nossas plataformas. Temos um ecossistema rico e hoje provavelmente estão aqui 100% dos 100 biliões de dólares da indústria.