Por Suzanne McGee, Gertrude Chavez-Dreyfuss e Yoruk Bahceli
NOVA YORK/LONDRES (Reuters) – Os investidores estão olhando para além do drama inicial no Oriente Médio, e suas esperanças de uma resolução rápida para a crise lhes dão confiança para comprar a crise.
Embora os mercados na segunda-feira tenham tido movimentos instintivos em relação aos ataques dos EUA ao Irão, muitos dos movimentos inicialmente mais severos nos preços dos activos foram moderados no final do dia de negociação. Os preços do petróleo subiram, mas fecharam abaixo dos máximos da sessão. Os mercados de ações em toda a Europa caíram, mas os índices dos EUA eliminaram as perdas iniciais e subiram nas negociações da tarde.
“O principal cenário que o mercado está precificando neste momento é que haverá uma solução imediata para este conflito”, disse Jacob Taurel, sócio-gerente da Activest Wealth Management.
Os investidores disseram que a reação do mercado foi silenciosa na segunda-feira devido à consciência geral de que uma ação no Irã era provável, levando a negociações sem risco na sexta-feira, antes da mudança.
“Tudo isso foi muito bem anunciado de que uma ação estava por vir”, disse Michael O’Rourke, estrategista-chefe de mercado da JonesTrading em Stamford, Connecticut. O presidente dos EUA, Donald Trump, expressou decepção na sexta-feira com as negociações dos EUA com o Irã sobre o seu programa nuclear.
“O aumento de forças foi visível para nós”, disse Ali Meli, fundador e diretor de investimentos da gestora de crédito privado Monachil Capital Partners LP. “Geralmente, as pessoas estavam apenas protegendo as coisas… É por isso que a reação de hoje é muito silenciosa.”
Outros fatores que influenciaram as negociações de segunda-feira foram uma mentalidade de compra nos mercados, uma expectativa de que os impactos geopolíticos gerais nos mercados desaparecessem e uma visão de que o conflito seria resolvido em breve, disseram os estrategistas.
Os eventos geopolíticos que causaram reações instintivas incluem a invasão da Ucrânia pela Rússia em 2022, o apelo de Trump em 2025 para tarifas amplas e negociações subsequentes com países individuais, e a intervenção dos EUA este ano na Venezuela.
No entanto, os eventos geopolíticos normalmente não causam volatilidade sustentada nas ações, disse Michael Wilson, analista do Morgan Stanley, numa nota, acrescentando que nos meses seguintes a estas ocorrências, o S&P 500 normalmente sobe.
Analistas do JP Morgan disseram em nota que esperavam um declínio de uma a duas semanas nos preços dos ativos mais arriscados, mas isso criaria “uma oportunidade de compra enquanto o mercado analisa a retração inicial”.
Embora os principais índices accionistas dos EUA tenham apresentado uma resposta moderada, houve mais evidências de uma reacção abaixo da superfície do mercado.
O setor energético do S&P 500 subiu 1,8% nas negociações da tarde, refletindo o aumento dos preços do petróleo. As ações das empresas de defesa também subiram. As ações da Northrop Grumman e da RTX subiram cerca de 5%, enquanto o ETF iShares US Aerospace & Defense subiu mais de 2%.
Entretanto, o setor de consumo discricionário do S&P 500 caiu 1%, uma vez que os investidores apontaram para preocupações de que os preços mais elevados do gás iriam consumir os gastos discricionários dos consumidores.
RISCO DE CAUDA
O maior risco para os mercados é a incerteza sobre o que acontecerá a seguir no Irão, dadas as complexidades do sistema de governo da República Islâmica.
Isso complica então as perspectivas para os preços do petróleo, que subiram durante semanas e estão agora reféns do que fazem os países produtores de petróleo e de como a passagem dos petroleiros pelo Médio Oriente é afectada, com grandes implicações para a inflação mundial e até para a segurança das obrigações.
Os cenários de mercado assumem principalmente que as consequências serão limitadas, como foi durante a “Guerra dos 12 Dias” de Junho passado no Irão, em vez de repetir o aumento do petróleo de 2022 causado pela invasão da Ucrânia pela Rússia.
Os futuros do petróleo Brent subiram até 13%, para US$ 82,37 o barril, o maior valor desde janeiro de 2025, antes de fecharem em alta de US$ 4,87, ou 6,7%, a US$ 77,74 o barril. Esse valor permanece muito abaixo do nível de US$ 100 que os analistas consideram que o Brent ultrapassaria em um conflito prolongado.
“O que nos preocupa é se veremos uma repetição de 2022, onde tanto os títulos quanto as ações foram perdidos enquanto os mercados deliberavam sobre as implicações no fornecimento de energia no longo prazo”, disseram analistas da TS Lombard.
“A situação permanece muito incerta, mas mantemos a nossa posição original de que esta é uma tempestade e não uma crise petrolífera total que leva a economia global a um regime de estagflação sustentado.”
A HISTÓRIA SE REPETE?
Os mercados obrigacionistas desmentiram a calma noutros ativos, com os rendimentos a subir à medida que os investidores reduziam as suas apostas de corte de taxas nos principais bancos centrais, tendo em mente as implicações inflacionistas do petróleo mais caro.
Os rendimentos do Tesouro dos EUA dispararam.
“Vemos mais queda (do mercado) nos próximos dias”, disse o economista do Jefferies, Mohit Kumar, que já havia zombado na semana passada por preocupações de que os mercados fossem complacentes com a geopolítica.
“Em algum momento estaríamos prontos para comprar a queda, mas esse ponto parece distante por enquanto.”
Alguns analistas esperam que o Irão não consiga perturbar o comércio na região do Golfo e que o impacto nos preços do petróleo seja contido.
“Não ficaríamos surpresos se qualquer liquidação no S&P 500 na manhã de segunda-feira se transformasse em uma alta, impulsionada pelas expectativas de preços mais baixos do petróleo quando a última guerra no Oriente Médio terminar”, disse Ed Yardeni, presidente da Yardeni Research, com sede em Nova York.
“O preço do ouro também pode subir e descer na segunda-feira. Os rendimentos dos títulos podem cair devido à procura de refúgios seguros e às perspectivas pós-guerra de preços mais baixos do petróleo”, disse ele.
(Reportagem de Suzanne McGee, Gertrude Chavez-Dreyfuss, Anirban Sen, Lewis Krauskopf, Laura Matthews e Caroline Valetkevitch em Nova York, Gregor Stuart Hunter em Cingapura e Alun John e Yoruk Bahceli em Londres; escrito por Vidya Ranganathan e Megan Davies; editado por Megan Davies, Nick Zieminski e Nia Williams)
