As ações de software caíram nos últimos meses à medida que os investidores ficam cada vez mais preocupados com a possibilidade de a IA poder derrubar os modelos tradicionais de negócios de software.
Empresas do setor incluídas no S&P 500 (^GSPC) caíram cerca de 18% nos últimos seis meses, enquanto o próprio índice subiu 9% nesse período. Os maiores perdedores do grupo incluem SAP (SEIVA), que caiu 30%, assim como Salesforce (CRM) e ServiceNow (AGORA), que caíram cerca de 20% e 40%, respectivamente.
“O sentimento do software raramente foi inferior, com a IA lançando uma sombra de incerteza para o setor”, escreveu Charles Brennan, analista da Jefferies, em nota aos investidores no início de janeiro.
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Essa sombra de incerteza tem duas vertentes. Por um lado, os investidores temem que os clientes das empresas de software como serviço (SaaS) possam desenvolver soluções de software internas utilizando ferramentas de IA de grandes fornecedores de modelos de linguagem como Claude Code da Anthropic, reduzindo a sua dependência de fornecedores como a Salesforce. O recente lançamento do novo assistente digital autônomo da Anthropic, Claude Cowork, apenas acelerou esse medo.
Em segundo lugar, existe a preocupação de que a IA esteja a reduzir as barreiras para startups de software empresarial inteiramente novas – incluindo empresas como a Aurasell e a Artisan AI – cujas plataformas nativas de IA poderiam desafiar directamente as vantagens competitivas das empresas estabelecidas.
Os players de software mais antigos correram para introduzir inteligência artificial agente ofertas enquanto procuram criar ferramentas de IA que possam não apenas gerar respostas, mas também tomar ações na esperança de defender suas plataformas principais de rivais iniciantes. Mas as plataformas – como Copilot da Microsoft, Agentforce da Salesforce, Snowflake Intelligence – ainda estão decolando.
“As empresas de SaaS estão adotando de todo o coração a IA agente e investindo muito dinheiro nisso, mas a adoção está indo muito lentamente”, explicou Steve Koenig, analista da Macquarie.
“Há uma desconexão entre o que as empresas de software empresarial estão dizendo e a realidade da IA agente no terreno”, continuou ele.
Nas ligações após relatórios de ganhos de Microsoft (MSFT), ServiceNow e SAP na quarta-feira, os CEOs enfatizaram como suas empresas estão se beneficiando da IA. O CEO da ServiceNow, Bill McDermott, argumentou que “A IA não substitui a empresa [software]” mas “depende disso”.
Mesmo assim, as três ações de software continuaram a cair na quinta-feira – assim como as de outros vendedores de software empresarial Salesforce, Snowflake (NEVE), Intuição (INTU) e Datadog (DDOG), entre outros.
