Por Dawn Chmielewski
LOS ANGELES, 20 jan (Reuters) – Netflix mudou para uma oferta em dinheiro pelo estúdio e ativos de streaming da Warner Bros Discovery sem aumentar o preço de US$ 82,7 bilhões em uma tentativa de fechar a porta Supremoesforços rivais para capturar o gigante de Hollywood.
A nova oferta, toda em dinheiro – de US$ 27,75 por ação – tem apoio unânime do conselho da Warner Bros, de acordo com um documento regulatório de terça-feira.
Tanto a Netflix quanto a Paramount Skydance cobiçam a Warner Bros por seus principais estúdios de cinema e televisão, extensa biblioteca de conteúdo e grandes franquias como “Game of Thrones”, “Harry Potter” e os super-heróis da DC Comics, Batman e Superman.
A Paramount alterou seus termos e se envolveu em uma campanha agressiva na mídia para tentar convencer os acionistas de que sua oferta é superior, mas a Warner Bros rejeitou a empresa liderada por David Ellison. A empresa se recusou a comentar na terça-feira a oferta totalmente em dinheiro da Netflix.
A Warner Bros realizará uma reunião especial de investidores para votar o acordo com a Netflix, com o pioneiro do streaming dizendo que a reunião estava prevista para ser realizada em abril.
“Nosso acordo revisado em dinheiro permitirá um cronograma rápido para a votação dos acionistas e proporcionará maior segurança financeira”, disse o co-CEO da Netflix, Ted Sarandos, em um comunicado.
As ações da Netflix, que deverá divulgar lucros trimestrais após o fechamento do mercado, subiram 0,9%. As ações da Paramount caíram 1,9%, enquanto as ações da Warner Bros caíram 0,5% no início do pregão.
Alex Fitch, gerente de portfólio da Harris Oakmark, o quinto maior investidor da Warner Bros, com cerca de 96 milhões de ações em 30 de setembro, previu que a guerra de ofertas pela Warner Bros pode não ter acabado.
“Este novo acordo apenas aumenta a pressão”, disse Fitch. “As mudanças mostram que a Netflix leva a sério a vitória, e a votação acelerada dos acionistas significa que a Paramount precisa agir com urgência. Agora, cabe à Paramount fornecer uma oferta claramente superior se quiserem que isso seja feito.”
OFERTA ANTIGA DE DINHEIRO E AÇÕES SUBSTITUÍDA
As ações da Netflix caíram quase 15% desde o anúncio da fusão em 5 de dezembro, fechando a US$ 88 por ação na sexta-feira – bem abaixo do preço mínimo de US$ 97,91 da oferta original. Essa queda foi parte do argumento da Paramount de que sua oferta era superior.
A nova oferta de US$ 27,75 por ação da Netflix substitui sua oferta anterior em dinheiro e ações de US$ 23,25 em dinheiro e US$ 4,50 em ações da Netflix.
“A contraprestação da fusão é um valor fixo em dinheiro a ser pago por uma empresa com grau de investimento, proporcionando aos acionistas (da Warner Bros) certeza de valor e liquidez imediatamente após o fechamento da fusão”, disse a Warner Bros.
O conselho da empresa também divulgou sua avaliação da Discovery Global, uma cisão planejada que conterá ativos de televisão, incluindo CNN e TNT Sports e Discovery+. serviço de streaming.
O conselho sustentou que o acordo de fusão da Netflix é superior à oferta em dinheiro de US$ 30 por ação da Paramount Skydance pela empresa porque os investidores da Warner Bros manteriam uma participação na Discovery Global, negociada separadamente.
Os consultores da Warner Bros usaram três abordagens distintas para avaliar a Discovery Global. O preço mais baixo a que chegaram foi de US$ 1,33 por ação, aplicando um único valor para toda a empresa. O limite máximo da faixa que eles determinaram foi o preço de US$ 6,86 por ação, caso a cisão se envolvesse em um acordo futuro.
A Paramount disse que o spin-off do cabo central para a oferta da gigante do streaming é efetivamente inútil.
PROCURSO PARAMOUNT EXPIRA EM 21 DE JANEIRO
O licitante rival foi ao tribunal em 12 de janeiro para agilizar a divulgação dessas informações, para que os investidores pudessem avaliar as ofertas concorrentes pela Warner Bros. Um juiz do tribunal de Delaware rejeitou o pedido, concluindo que a Paramount não conseguiu demonstrar que sofreria danos irreparáveis com as supostas divulgações inadequadas sobre o negócio de TV a cabo da Warner Bros.
A Paramount Skydance, cuja oferta expira em 21 de janeiro, não respondeu imediatamente a um pedido de comentário da Reuters.
“A Paramount fará outro apelo aos acionistas. A menos que a Paramount aumente sua oferta, o apelo será uma fachada”, disse Ross Benes, analista da Emarketer.
Espera-se que a corrida chegue ao auge na votação dos acionistas ainda este ano, à medida que os investidores da Warner avaliam o valor dos ativos de cabo.
A Warner Bros reiterou suas razões para rejeitar a oferta da Paramount, dizendo que sua oferta em dinheiro de US$ 30 por ação era insuficiente depois de levar em consideração o “preço e numerosos riscos, custos e incertezas”.
“A decisão da Netflix de apostar totalmente em dinheiro no acordo com a Warner Bros. é um pivô inteligente num momento em que a queda do preço de suas ações começou a enfraquecer sua influência”, disse Matt Britzman, analista sênior de ações da Hargreaves Lansdown. “Uma oferta em dinheiro elimina a incerteza e é inquestionavelmente mais atraente para a Warner Bros. perspectiva, mesmo que não faça nada para facilitar o escrutínio regulatório.”
Uma fusão com a Netflix deixaria a empresa combinada com cerca de US$ 85 bilhões em dívidas, em comparação com US$ 87 bilhões da Paramount. Mas a Netflix vale consideravelmente mais, com uma avaliação de mercado de US$ 402 bilhões, em comparação com US$ 12,6 bilhões da Paramount.
A parceria com a Netflix seria menos alavancada – com um índice de alavancagem inferior a quatro – do que um índice de cerca de sete com a Paramount.
A Netflix também concordou em permitir que a Warner Bros reduzisse o valor da dívida a ser suportada pela Discovery Global em US$ 260 milhões, de acordo com o documento regulatório.
A Netflix também tem uma classificação de crédito de grau de investimento, enquanto os títulos da Paramount são classificados como lixo pela S&P e provavelmente sofreriam mais pressão, disse a Warner Bros em seu documento.
Ganhar a aprovação dos acionistas, no entanto, pode ser apenas o primeiro passo no que poderia ser um longo processo, dado que legisladores de todo o espectro político manifestaram preocupações de que uma maior consolidação dos meios de comunicação social poderia aumentar os preços e reduzir a escolha do consumidor.
Os Ellison argumentaram que a sua relação com o presidente Donald Trump lhes dá um caminho regulamentar mais fácil para a aprovação.
(Reportagem de Dawn Chmielewski em Los Angeles, reportagem adicional de Aditya Soni e Harshita Varghese em Bengaluru, e Ross Kerber em Boston; edição de Dawn Kopecki, David Gregorio e Nick Zieminski)
