Por Eduardo Baptista e Samuel Shen
PEQUIM/XANGAI (Reuters) – O IPO recorde de US$ 75 bilhões da SpaceX está prestes a impulsionar as startups espaciais chinesas que correm para financiar as mesmas tecnologias que fizeram de Elon Musk o primeiro trilionário do mundo – foguetes reutilizáveis e constelações gigantes de satélites.
Na China, a oferta pública inicial foi vista como uma referência para uma indústria mais jovem ansiosa por abrir o capital. Mas o frenesi mascara uma lacuna fundamental, com as empresas abrindo o capital antes de obter receitas significativas e sem a tecnologia comprovada que sustenta a economia da SpaceX, uma incompatibilidade que, segundo os analistas, limitará as avaliações.
No entanto, a excitação é palpável. Huang Yan, cofundador da Lantern Capital, com sede em Xangai, disse que seu investimento de uma década na LandSpace está gerando retornos de cerca de 100 vezes à medida que a empresa avança em direção a uma listagem pública.
Huang, que comprou a LandSpace em 2016, disse que ignorou o ceticismo inicial, apostando, em vez disso, no “fosso tecnológico e no valor estratégico” da indústria a longo prazo.
Pelo menos sete empresas chinesas de foguetes e satélites, incluindo a LandSpace e a CAS Space, estão atualmente avançando em planos de IPO ou pré-IPO, embora os detalhes financeiros desses negócios não sejam imediatamente conhecidos. A Soochow Securities prevê que até 2030 o mercado espacial comercial da China poderá ultrapassar US$ 1 trilhão.
Ao contrário da SpaceX, que está chegando ao mercado com base em foguetes reutilizáveis, sua rede de banda larga Starlink e ambições que abrangem links diretos ao dispositivo e infraestrutura orbital de IA, os pares chineses ainda não lançaram com sucesso foguetes reutilizáveis.
“Tudo o que a SpaceX faz é um indicador para a indústria espacial da China… Eu não ficaria surpreso em ver um forte aumento nas listagens e no financiamento de espaços comerciais chineses”, disse Ellis Scherer da Fundação de Tecnologia da Informação e Inovação.
Ele disse que a falta de um foguete reutilizável pronto para a missão na China continua sendo “a maior barreira” para alcançar os EUA no espaço.
A LandSpace, amplamente considerada como o desafiante do setor privado mais próximo da China à SpaceX, realizou o primeiro teste de seu foguete Zhuque-3 em dezembro, mas o propulsor não conseguiu completar um pouso controlado e não foi recuperado.
A capacidade de devolver, reformar e revoar propulsores, fundamental para reduzir os custos de lançamento de satélites, ainda não foi comprovada entre as empresas chinesas.
‘MAIOR GAP’
As receitas limitadas destacam o quão longe o setor espacial comercial da China ainda tem que percorrer. A LandSpace relatou 36,4 milhões de yuans (US$ 5,2 milhões) em receitas do primeiro semestre de 2025, enquanto a receita da SpaceX aumentou um terço, para quase US$ 19 bilhões em 2025, cerca de três quintos dela provenientes da Starlink.
