O que aconteceu?
Várias ações caíram na sessão da manhã, depois que o relatório do PPI de abril enviou os rendimentos do Tesouro para os máximos de 10 meses, com o rendimento de 10 anos subindo para 4,49%.
Estes dados de inflação “pegajosos e em aceleração” eliminaram efectivamente as esperanças de redução das taxas em 2026, aumentando a taxa de desconto aplicada aos rendimentos de crescimento de longa duração. O BNN Bloomberg observou que a inflação relacionada com a tecnologia estava a emergir como uma preocupação estrutural, com os preços do software informático a subirem ano após ano, potencialmente desencadeando uma retração nos gastos com software empresarial.
As empresas de software vendem receitas de assinaturas de longa duração, contratos recorrentes cujo valor é fortemente ponderado em ganhos futuros. Quando os rendimentos do Tesouro aumentam, a taxa de desconto que os investidores aplicam a esses fluxos de caixa futuros aumenta com eles, o que reduz mecanicamente o valor presente do negócio e comprime o múltiplo preço/lucro. Além do canal de taxas, a impressão do PPI confirmou que a inflação específica do software estava bem acima da taxa global. Este poder de fixação de preços “fixo” para os fornecedores é uma faca de dois gumes: embora apoie as receitas atuais, corre o risco de forçar os clientes empresariais a consolidar assentos ou adiar novas implementações para proteger as suas próprias margens num ambiente de salários reais negativos.
O mercado de ações reage exageradamente às notícias e grandes quedas de preços podem apresentar boas oportunidades para comprar ações de alta qualidade.
Entre outras, foram impactadas as seguintes ações:
Ampliando o Elástico (ESTC)
As ações da Elastic são muito voláteis e tiveram 23 movimentos superiores a 5% no último ano. Nesse contexto, a mudança de hoje indica que o mercado considera esta notícia significativa, mas não algo que mudaria fundamentalmente a sua percepção do negócio.
O grande movimento anterior sobre o qual escrevemos ocorreu há 9 dias, quando as ações subiram 3,8% com a notícia de que os fortes ganhos dos líderes empresariais desencadearam uma recuperação massiva em toda a tecnologia empresarial.
